⊙本報記者 周宏

　　龍年臨近，對於來年基金行業的走勢予以些預測是免不了的。如果對我們這個世界有信心的話，相信更多的人仍會關注2012年的基金走勢和行業動向。在此，我們奉上幾條不能算是預測的“猜想”，供讀者猜想。

　　第一條，龍年基金將是業績大分化的一年，因此，精挑細選基金格外重要。相比以往，2011年兔年的基金業績其實“趨同性”明顯上升。業內第一名的業績也有明顯虧損，同類基金的業績分佈差距大約在30個百分點左右，這可能是歷史上最小的一年。我們相信這個趨勢難以維持。

　　難以維持的原因是兩個，首先，基金業績趨同性主要原因在於市場出現的趨勢性的上漲或下跌。2011年是個指數20%幅度的熊市，在股市估值的底部，我們相信大幅下跌將很難在2012年複製。

　　其次的原因是，我們認為，過去幾年，A股市場體現出的指數波動幅度趨窄仍將繼續，波動幅度趨窄，意味著結構性因素的權重上升，對於很多投資者而言，就是基金選股能力對於基金業績的影響因素增大。考慮近期行情的新特徵，我們認為，2012年的冠軍基金極有可能是明顯的正收益。選好基金中期持有仍然是最合適的投“基”策略。

　　第二條預測，鋻於市場和經濟的現狀，我們認為，2012年基金仍然要考慮防守反擊的能力。挑選基金仍然最好從其“抗跌性”入手。在熊市中基金的業績一半以上是防禦出來的，善於防禦和佈局，比敢於配置對於目前的基金來説，意義更加重要。

　　怎樣的基金會更抗跌呢，相關統計數據顯示，過去兩年最抗跌的基金來源於兩個方向。一個方向是混合型基金，由於該類基金股票倉位的下限較低，因此能給投資者以較好的保護。其中不少基金在過去2年的累計虧損控制在3%以內，大大超越市場。

　　另一類則是一種具備獨特風格的基金，比如過去兩年中始終能夠回避掉下行趨勢的基金，對下跌格外敏感的基金，這類基金存數不少，比如王亞偉管理的華夏策略、比如2011年業績很不錯的東方策略成長、銀河競爭優勢、比如過去兩年累計排名靠前的大摩資源，銀河銀泰等，不一而足。

　　一句話，基金2012年的利潤很可能是守出來的。

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　　(來源:上海證券報)