上周大盤衝高後回落，雖然未能突破2300點關鍵壓力位，但市場連續下行的格局得以扭轉。恢復投資者信心的相關講話、票據發行減少是主導本輪反彈行情的主要原因，主要動力則來自煤炭、有色金屬等強週期板塊以及銀行、石油等權重股。

　　從技術上看，自3067點以來，市場經過了三輪調整，本輪反彈前的下降速度已有所平緩，市場短期的恐慌性情緒有所淡化。同時，本輪反彈的高點並沒有觸及下降通道的上軌，股指仍有提升反彈高度的機會。

　　從上周公佈的經濟數據來看，去年12月份CPI繼續向下至4.1%，CPI連續下行後，通脹壓力明顯緩解，但隨著原油問題、國內負利率現象的延續，如果過快放鬆貨幣，仍會導致通脹的再度反彈，宏觀政策正處於從關注通脹轉向兼顧通脹和經濟穩定的過程中。

　　分析認為，在CPI沒有跌破1年期存款利率即3.5%以前，央行在貨幣政策上仍將採取審慎原則，未來仍將傾向於資金的定量而不是定價放鬆政策，即使出現存款準備金率下調、票據發行減少的現象，儲蓄利率價格也會保持相對平穩，A股的資金面寬鬆預期主要來自於擴容壓力減緩、季節性資金放鬆以及養老金入市預期。考慮到養老金入市短期內仍難成行，在貨幣政策僅是適度調整的預期下，M2仍難以産生陡峭的向上拐頭，上升持續性仍需觀察，因此分析認為本輪行情為超跌反彈。

　　本週是春節長假前最後一週，按照慣例市場的成交量會相對低迷，同時，長假期間外圍市場導致的不確定性增強，節前市場有望維持平穩的基調。目前滬深300僅10.8倍估值，考慮到流動性適度寬鬆的預期有望修復前期下跌過度的估值，同時隨著年報業績的逐步披露，創業板與藍籌股正處於走勢分化中，部分低估值權重藍籌股值得關注。

　　本週趨勢：看平

　　中線趨勢：看平

　　本週區間：2230-2350點

　　本週熱點：高增長概念

　　本週焦點：增量資金入市

　　光大證券