摩根士丹利的分析師日前表示，今年黃金、穀物和牲畜的價格走勢將跑贏原油，主要因為經濟增長放緩限制了需求，使得一些供應量有限的原材料價格看漲。

　　以阿裏迪納為首的摩根士丹利分析師近日在在一份報告中寫道，相對於週期性的大宗商品，該行更看好防禦型的大宗商品。大摩預計，今年黃金的均價可能達到創紀錄的每盎司2200美元，布倫特原油則可能在每桶100美元。黃金價格目前在1600美元附近，布倫特原油則在110美元左右。

　　大摩對金價的看法比高盛更為樂觀。高盛眼下預計，未來12個月，黃金期貨可能漲至1940美元。對於油價，高盛預計，今年年底布倫特原油將上漲至每桶127.50美元，2012年全年的均價預計為120美元，因為全球經濟增速足以對石油消費構成支撐。法國興業銀行近期則建議投資者買進布倫特原油期貨，認為2012年該原油期貨的均價將達到每桶110美元。

　　但摩根士丹利認為，對於布倫特原油來説，任何因供應面擔憂而出現的價格飆升都很可能是賣出的機會。相比之下，黃金的抗跌性則將繼續支持對黃金的投資需求，因為投資者存在避險需要。

　　上周，因為伊朗問題，國際油價一度大漲。但大摩認為，任何原油供應方面的“重大中斷”都很可能是短暫的，其對油價的拉動作用會被美國戰略原油儲備的釋放所抵消。

　　彭博資訊近期對分析師、交易員和投資人的最新調查顯示，在經過了3年來首次下跌後，大宗商品價格2012年可能出現反彈，主要得益於發展中國家的經濟增長推動世界經濟繼續復蘇。該調查的預期中值顯示，業界預計貴金屬價格今年將上漲27%以上，工業金屬將上漲至少17%，穀物可能上漲5%。

　　2011年全年，標普高盛大宗商品價格指數累計下跌1.2%，但仍然跑贏了股票資産。MSCI所有國家股價指數去年累計跌了9.4%，市值損失6.1萬億美元。美元指數去年累計漲1.5%，美國國債回報率則達到9.8%。黃金在去年連續第11年上漲。

　　大摩的分析師稱，考慮到2012年全球經濟增長可能放慢，投資人在投資大宗商品時應該更為有針對性。那些供應面吃緊的商品類別可能會有更佳表現，而鋅、鉛和鎳等倚重需求的品種則可能跑輸大市。

　　IMF首席經濟學家布蘭查德上周警告説，該機構可能大幅下調對今年全球經濟增長的預期。去年9月，IMF將其全球經濟增長預期下調至4%，並警告説歐債問題可能嚴重衝擊世界經濟。

　　(來源:上海證券報)