國際主要信用評級機構標準普爾公司13日再舉評級“砍刀”，宣佈下調包括法國在內的9個歐元區國家的長期信用評級。儘管市場對標普此舉已有預期，但歐元區成員國長期信用評級遭遇如此大規調降，將對歐洲金融穩定工具（EFSF）、歐洲銀行業評級前景、歐洲乃至全球金融市場穩定性帶來重大潛在影響，進而衝擊歐債危機解決進程。

　　歐元區9國尤其是法國AAA主權評級遭降，首先將危及EFSF的AAA評級，削弱歐元區金援“火箭炮”的“火力”。根據運行規則，EFSF自身並無資金，而是由歐元區14個無需外部援助的成員國提供擔保，由市場籌資。在標普此次降級行動前，這14國中的德國、荷蘭、芬蘭、盧森堡、法國和奧地利6國擁有AAA最高評級。隨著法國和奧地利喪失AAA評級，EFSF擁有AAA評級的擔保國僅剩4個。其中，法國作為EFSF第二大擔保國，對EFSF資金貢獻比例為20.4％。這就意味著，法國在失去AAA評級後，EFSF隨之失去AAA的危險系數很高。標普去年12月已警告，EFSF評級將視擔保國評級結果確定，很可能與評級最低的國家一致。

　　EFSF評級遭降的後果是顯而易見的。EFSF在市場上的融資成本將升高，潛在投資者將減少，歐元區通過EFSF發行債券籌集資金援助重債國難度勢必增大，反過來導致市場對歐債危機擔憂情緒上升，加劇危機惡性循環。

　　其次，歐元區多國評級遭降將對歐洲銀行業評級帶來負面影響，進而衝擊歐洲實體經濟。歐債危機不斷發酵，歐洲各國主權債務風險已滲透至銀行業。考慮到銀行業評級多以主權信用評級作為參考，此次降級潮不可避免地將衝擊歐洲金融機構評級。此前，標普已將歐元區數十家金融機構評級納入負面觀察名單。假如銀行業評級再遭下調，將導致金融機構融資成本上升，銀行間惜貸情緒高漲，加劇歐洲信貸緊縮局面。

　　當前，歐洲經濟正處於瀕臨衰退邊緣，為刺激經濟復蘇，歐洲央行去年年底已兩次降息。假如金融機構貸款利率上浮、銀根緊縮，將削弱歐央行對歐元區經濟扶持政策效力，對實體經濟造成衝擊，使歐洲經濟雪上加霜，甚至導致歐元區經濟嚴重衰退。

　　第三，儘管市場對標普此次對歐洲“動刀”已有充分預期，目前各國市場亦無過分反應，但其對全球資本市場的長期影響不容小覷。標普此前已對下調歐元區系列評級做出充分暗示，但暗示與真正採取行動仍有巨大區別。宣佈降級決定便明確了降級對象和時間，加劇了投資者對歐元區與主權評級相關其他評級連鎖遭降的預期，增加了其他評級機構“跟風”降級可能性。更重要的是，大規模降級勢必對投資者産生導向作用，影響其投資産品配置，導致未來流入歐元區資金下降，加劇該地區市場的壓力。

　　從全球範圍看，此次降級將降低全球資本市場平衡性，加劇投資者對歐洲乃至全球經濟復蘇前景擔憂情緒。預計在未來幾週甚至幾個月內，降級所造成的諸多後果將愈發清晰地顯現。

　　(來源:中國證券報)