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醫治上市公司“重融資輕回報”痼疾

發佈時間:2012年01月16日 01:24 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  A股市場經過20多年發展,實現了跨越式發展,也成為經濟的強力“推動器”。然而,A股依然年輕,在很多方面還不夠成熟。

  “重融資,輕回報”作為A股市場的頑疾,一直為股民們所詬病。當滬綜指跌破2245點,重返10年前的大盤點位時,有人經過計算:從2001年6月以來,A股市場累計成交242萬億元,即使按照當前證券行業萬分之八的平均佣金水平來估算,股民合計繳納佣金3874億元,累計為國家繳納5389億元的印花稅。

  與此同時,A股市場的上市公司累計分紅總額不足7500億元。A股對股民的回報還不夠衝抵交易費用。由此可見,提振市場信心,需要給予投資者穩定的合理回報。

  在剛剛閉幕的第八屆中國企業發展論壇上,部分與會者認為,完善分紅制度,是對投資者權益的保護,有利於提振股市信心,也有利於中國資本市場的健康發展。股市回報,一方面來自於實體經濟的增長,另一方面需要成熟、公平的市場環境。令人欣慰的是,近一段時間,監管部門在強化上市公司分紅、推出創業板退市制度、嚴打違規違法行為等方面頻頻出手。這些都是有利於保護投資者利益、提振市場信心的舉措。

  A股市場發展到今天,不能再完全依託吸引“增量資金”、外延式擴大規模的發展模式。筆者認為,我國的股票市場改革已經啟動,制度變革的核心理應在於保護中小投資者,將市場變為規範、公平、能享受長期回報的市場。

  上市公司分紅,不僅關係到投資者的利益,也關係到企業形象,更關係到股市的健康發展。因此,將強制分紅政策執行好,並逐漸推廣到所有上市公司,成為股民對新一年股市的期盼。只有通過完善市場制度,強化內生增長機制,讓投資者的財富與市場共同成長,使市場成為融資者與投資者共同的“樂園”,A股才能獲得長期的可持續發展。

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