昨日A股再度回歸下跌，在個股的紛紛走低中，創業板個股領跌市場。截至收盤，創業板22隻個股先後跌停。整個板塊指數下跌6.17%，創出創業板指數史上第二大單日跌幅紀錄。那麼，創業板為何領跌市場，後市還會持續下行嗎？

　　兩大原因重挫創業板

　　在本週前三個交易日的反彈後，昨日創業板個股再次紛紛暴跌，創業板指再次跌破700點關口，全天收跌6.17%，為創業板2010年6月1日上市第二大日跌幅。至此，創業板指歷史上暴跌紀錄排行被再次刷新。值得注意的是，這是今年以來創業板第二次出現暴跌行情，此前的1月5日，創業板指大跌也是下破700點關口，全天收跌5.69%。當時創下創業板指歷史上的第三大日跌幅。

　　盤面上，285隻創業板個股中，共268隻個股下跌，僅昨日上市兩新股N安科瑞和N國瓷等7股上漲。下跌個股中，共有209隻個股跌幅超5%，佔比創業板個股超七成。其中，臺基股份、華昌達、聚光科技、雷曼光電、信維通信、新天科技、龍源技術、雅本化學、千山藥機、永清環保等22隻個股跌停。截至收盤，創業板指收報666.08點，跌43.81點，成交91.95億元。

　　創業板的大跌主要是受到新股改革傳言的衝擊。昨日，市場傳言證監會將對現有新股發行制度予以改革，新的制度將盡可能地發揮市場作用，由市場決定定價結果。在此之下，新發的創業板個股估值或將遠低於當前已上市創業板個股的估值，這將使得創業板出現價值回歸的趨勢。此外，創業板今年將有68億股限售股解禁，佔現有流通股的47%，如此大的一個量將使得創業板承壓，市場預期今年仍是創業板估值回歸的旅程。第三，近期中小盤、創業板的暴跌行情，實質上是對其年報不確定性風險因素的提前釋放，其企業盈利預測仍處下調週期，使得投資者提前回避板塊風險。

　　短線風險仍需回避

　　創業板昨日的暴跌引發了市場的下挫，那麼下周創業板還會延續低迷嗎？從各家分析機構的觀點來看，市場人士對於創業板的後市並不樂觀。

　　廣州萬隆認為，創業板還將面臨考驗，一方面是68億股的巨量解禁潮，另一方面是嚴重扭曲的“三高”現象，創業板部分個股的擠泡沫才剛剛開始，後市將有更大幅度的暴跌。德邦證券分析師表示，由於估值水平過高、資金撤離、業績下滑預期等，導致創業板、中小板股票仍有很大的調整空間，創業板指仍未見底，投資者目前必須提高警惕，尤其對於弱勢股一定要及時清倉，以免再被套牢，下周務必警惕。

　　另有數據顯示，兩年來上市的271隻創業板個股中，七成以上的股票破發。統計顯示，在兩年內股價發生下跌的209隻創業板個股中，跌幅最大的為國民技術，股價從上市首日至今已經下跌了65.01%。此外，堅瑞消防、三川股份、世紀瑞爾等3隻個股累計跌幅也達到60%以上。為什麼創業板公司在二級市場的表現如此低迷？有觀點認為，高估值是一方面，更重要的是創業板公司糟糕的業績。分析師表示，糟糕的業績和二級市場表現，使得當前創業板市場仍處於估值回歸的進程中，即便短期有超跌的技術反彈，但從中期來看創業板市場擠泡沫的進程仍會延續。在創業板整體業績沒有明顯改善之際，其弱勢格局將難以有效扭轉，建議近期回避創業板個股。

　　本報記者 劉泰山

　　作者：劉泰山