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凈值未能創新高 逾六成私募年度提成泡湯

發佈時間:2012年01月10日 19:09 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  除去已清盤的私募和創新型私募(如投資于定向增發市場的私募),截至2011年12月31日,共有894隻陽光私募産品納入統計。

  在2011年以前成立的658隻私募基金中,有175隻私募基金凈值在2011年創出新高,包括中睿合銀、淡水泉、朱雀、重陽、源樂晟、展博、星石、金中和等。而其餘的482隻私募基金凈值沒能在2011年創出新高,佔比73.25%。再來看在2011年才成立的236隻私募基金。有61隻私募基金的最高凈值為1(或100),也就是説,這些私募基金自成立以後,沒有取得過正收益,佔比25.85%。而另外的175隻私募基金,則在2011年曾經獲得過正收益,從而獲取業績提成。

  總的來説,有543隻基金,在2011年除了獲得微薄的管理費之外,沒能拿到業績提成,佔比60.74%。一般情況下,私募從客戶處收取管理費比例為1.75%-2%,除去託管銀行、信託平臺、渠道方的費用,私募只能拿到0.5%的管理費,最低者甚至只有0.2%。私募的單只産品規模普遍較小,一般在幾千萬元到幾億元之間,若以3億元的存量計算,0.5%的管理費,每年拿到的管理費僅為150萬元,除去人員、辦公、調研等開支,大部分私募在去年呈虧損狀態。

  2012年生存壓力仍大

  這些在2011年未能獲得業績提成的私募基金,在今年業績創出新高的希望有多大?

  據統計,在2011年未能取得凈值新高的543隻陽光私募産品中,僅有48隻目前的凈值與其歷史最高凈值的差距在10%以內,産品數量佔比僅8.84%,這部分私募大部分是在2011年四季度成立的産品,成立時間較短,沒有經歷過2011年市場大跌的洗禮。此區間的私募主要有麥爾斯通、展博、民森等。有83隻私募凈值與其歷史最高凈值的差距在10%-20%,産品數量佔比15.29%,包括武當、翼虎、朱雀,等。目前,市場普遍認為,始於去年7月的經濟減速,將在今年二季度初期結束,今年的市場將會比較樂觀。若有良好的操作,這些私募的凈值在今年回到最高點的可能性較大。

  另外,有110隻私募與其歷史最高凈值的差距在20%-30%,産品數量佔比20.26%;87隻私募與其歷史最高凈值的差距在30%-40%,産品數量佔比16.02%;55隻私募與其歷史最高凈值的差距在40%-50%,産品數量佔比10.13%。這些私募今年能否突破最高點,需要依賴市場出現較大暖流。

  而有160隻私募基金,與歷史業績最高點的距離達到50%以上,佔比29.47%,其中26隻私募的最新凈值與歷史最高相差了100%以上。最差的鑫鵬凈值僅有25.34元,要上漲294%才能回到面值。歷史告訴我們,哪怕是2009年指數幾近翻倍的情況下,私募基金的平均收益也僅有55.92%。因此,即便市場未來迎來強大的暖流,要填補這100%以上的差距,也難在一朝一夕所能做到。

  熊市是檢驗私募能力的最好工具,也是私募面臨洗牌的時期。對於大部分私募而言,送走了難熬的2011年後,2012年仍是艱難的一年。很多過去牛市創新高的私募會有很漂亮的業績,但它們若不能在熊市中保存前期的碩果,那麼在今後的很長時間裏將不能提取業績提成。那些業績穩定增長的私募基金才能保持發展,這些私募基金在持續獲得業績提成的同時,也能讓在不同階段介入的投資者獲取正收益,而後者才是更重要的。

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