2011年，中國資本市場進入到慘烈的冰河世紀。股市和基市遭遇“雙殺”，樓市走向低迷，投資者的財富一路“縮水”，更為可怕的是投資者漸漸崩潰的“信心”。在這種情況下，信託市場卻逆市取得了長足的發展和進步 ，所有信託産品的平均預期年化收益率高達9.11% ，成為2011資本市場最閃耀的明星 。時光進入2012年，對於處在鬱悶中的投資者來説，信託仍然可能是他們跑贏CPI的為數不多的選擇。

　　收益 房地産信託達10.06%

　　2011年低迷的市場行情對於整個資産管理行業來説無疑是一場災難，股市迎來年度第三“熊”，基金市值縮水，券商集合理財日子也不好過，唯獨信託行業一枝獨秀，所有信託産品的平均預期年化收益率高達9.11%，而房地産信託産品甚至達到了10.06%。

　　一邊是虧損 20% 甚至50%的哀鴻遍野，一邊是收益10%的陽光普照。信託産品的投資者在2011年，可謂是幸運之至。“我們公司2010年發的三款信託理財産品，去年到期，均實現了預期收益率，9%到11% 不等。”青島陽光財富的負責人李先生説。從産品收益率來看，信託産品無疑是2011年高端理財領域最大的贏家，信託公司交出了一份靚麗的成績單。

　　記者了解到，近期發行的信託産品，收益率最高的能達到16%。一家信託網站信託産品排行榜顯示，近期由中融信託發售的中融-金廈股權投資集合資收益率為16.00% ；由中融信託怪售的中融-昆明西房公司股權投收益率為13.00%；由中融信託發售的中融-華夏孔雀城二期集合收益率為13.00% ；由百瑞信託發售的百瑞寶盈58號(建業集團)收益率為12.06%。

　　2012年初發行的幾款信託産品，收益率在10% 左右，看來，在新的一年，信託産品還將繼續發力。“今年的貨幣政策不會有太多的改變，就企業融資來説，發售信託産品是一條非常好的渠道，2012年的信託産品數量只會多不會少。”

　　至於信託高收益的原因，李先生説，從2010年下半年起，存款準備金率和利率不斷上調，銀根緊張，許多從銀行貸不到款的企業只能發行信託産品，信託産品的收益率也得以水漲船高。

　　銷售 去年發行總額18億

　　據記者了解，全國各信託公司在青島基本都有銷售點，除了信託公司的駐青網點，銀行也是信託産品銷售的生力軍。“建設銀行是青島信託銷售的老大，佔了島城信託銷售的半壁江山，光大銀行和中信銀行的信託銷售數量也還可以。”島城一位銀行業內人士方先生説，島城去年信託産品發售總額大約為18億元，其中建行一年發售信託産品多達一二十款，發售對象主要為其私人銀行客戶。

　　“去年，股市大跌、基金凈值大幅縮水、債券的收益基本也是負的，貴金屬大幅波動，能夠讓投資者滿意的，也就剩下信託産品了。”島城一位銀行理財師向先生説，由於收益較高，大戶在資産配置中，信託産品所佔的比例越來越高，有的客戶財富分配中信託産品佔比達到30% 到50% 。“不過銀監會叫停銀信産品後，規定銀行不能明著銷售信託産品了，只能為信託公司推薦客戶，然後進行資金代收儲，也叫資金代理收付。”

　　信託産品的銷售或者説代尋客戶，對銀行來説是一項不菲的中間業務收入。記者了解到，信託産品的銷售佣金為1.5% 左右，跟陽光私募産品相差不大。賣一個億的信託産品，銀行就能賺 150萬元。

　　投向 去年主要投向四領域

　　2011年前兩個季度，新增信託資産投向近40%都涌向房地産。然而隨著政府監管趨嚴、以綠城“信託門”為首的行業危機爆發，房地産信託風險浮出水面，房地産信託在進入三季度之後呈明顯下滑趨勢,但全年來看仍佔大頭。

　　在房地産信託之後，信託公司很快就找到了新的投資渠道。礦産信託、藝術品信託逐漸嶄露頭角，9%~11%的預期年化收益率，幾乎可以媲美之前的房地産信託。由於礦産信託和藝術品信託均屬於比較小眾的範疇，因此信託公司仍在尋求新的目標。四季度，銀信合作風雲再起，票據信託成為信託公司的新寵，其直貼利率和轉貼利率在10月達到峰值，分別為年化15.6%和13.2%，而此前市場直貼利率和轉貼利率僅為10%左右。不過票據信託的瘋狂也只是曇花一現，隨著11月底央行下調準備金率，票據信託産品收益率步步回落，目前的預期年化收益率已回落到6% ~7%左右。

　　“2011年底，房地産信託就已經賣不動了 ，在2012年，其餘三種信託産品的投資渠道應該問題不大。”向先生説。

　　提醒 風險較高但“可控”

　　信託産品在很多投資者眼裏一直是一個“異類”，其實經過行業的整頓和規範之後，目前信託公司全國只有50多家，管理能力和風險控制水平有了極大的提高。同時，每款信託産品的發行都要經銀監等部門的嚴格審批。

　　“不同的信託産品風險等級是不一樣的，信託公司規模越大抵禦風險的能力越強；質押和擔保措施強了産品風險就低，流通股質押的信託産品風險最低，一旦跌破警戒線可以隨時變現，該類産品年收益一般在8%~9%。其次是工商企業貸款類，這類産品一般有抵押和較強擔保，比如某銀行發行的一款信託産品，融資方資産實力較大，且由一家上市公司和一家供電企業提供雙擔保，這種産品風險也不太大。從理論上説，房地産類信託風險相對大一些，但一般也有土地和在建項目質押以及擔保，並且質押率一般在50%左右。目前，房地産信託的收益300萬元起的一般在10% 以上，有的高達14%。”島城理財師宗學哲説。

　　島城理財師譚向榮説，由於我國信託市場還處於起步階段，管理制度和市場體系建設還不完善，普通投資者對信託理財缺乏認識，也容易為風險堆積埋下隱患。“有的投資者對於信託理財還停留在普通投資品的認識，認為信託理財産品是一本萬利，沒有任何風險，而一味追求高收益産品，這是不合理的，高收益的前提是要承受高風險。”譚向榮説，信託産品的風險大多是可控的，不過時效較長，風險承受能力較弱且對資金流動性有一定要求的投資者要謹慎投資。

　　對於礦産、藝術品等新興信託投資領域，業內機構和人士認為，人才和渠道建設是信託行業持續發展的關鍵環節。“礦業、能源以及製造業等絕大多數行業都比房地産更需要專業的産業人才。“對於長週期的股權投資，有經驗的産業人才或者産業機構在項目評估、運行到監督管理整個流程都不可或缺。”瑞銀認為。

　　小知識

　　信託(Trust)是一種特殊的財産管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度，信託與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。信託即受人之托，代人理財。是指委託人基於對受託人的信任，將其財産權委託給受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義 ，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。

　　信託産品是指一種為投資者提供了低風險、穩定收入回報的金融産品。信託品種在産品設計上非常多樣，各自都會有不同的特點。各個信託品種在風險和收益潛力方面可能會有很大的分別。百科

　　本版文/本報記者肖良華(署名除外)