2011年的慘澹行情裏私募産品的發行成為大難題，但有人在逆勢中找到突破口。

　　“2012年已經與多個渠道達成協定，預計新産品的發行額度將擴大。”從容投資市場部相關人士告訴中國證券報記者，在與渠道達成的初步協議中，新産品發行規模上限較之前上調近20%。該人士表示，雖然2011年整體市場情況不好，但該公司穩健系列産品收益率表現出眾，渠道非常認可。

　　不只是從容投資在穩健産品上嘗到甜頭，據了解，國內不少以低風險穩定收益為主要投資風格的私募産品在2011年取得了不錯收益，成為弱市中的亮點。

　　分析人士指出，不同市況適合不同類型的産品，私募行業發展到今天，産品類型和風格開始分化，不少大公司開始對旗下産品進行風格分類，以適應投資者的多種需求。

　　穩健策略戰勝市場

　　2011年陽光私募行業遭遇了自創立以來最大的挑戰。有分析人士認為，陽光私募2011年的表現甚至弱于2008年熊市。統計顯示，至2011年年末，在納入統計的1061隻陽光私募産品中，僅有93隻産品獲得正收益，佔比不足10%。表現最好的産品年收益為29.86%，表現最差的産品跌幅超過50%，而全年跌幅超過30%的産品有近65隻，行業表現之慘澹可見一斑。

　　不過，也有一些産品保持了相當的穩健性。星石投資旗下22隻陽光私募産品中有7隻産品取得正收益，而表現最差的産品全年微虧0.99%。值得注意的是，其22隻産品之間的業績差異非常小，表現最好的産品全年獲得0.61%的正收益，高低之間差距僅1.5個百分點。這樣的成績在牛市中算不得上佳，但在熊市中卻顯得尤為珍貴。

　　從容投資旗下的三隻穩健系列産品，2011年虧損10%左右，但3隻産品至今依然維持正收益。

　　略虧、小贏，這樣的成績在2011年得到市場認可。分析人士認為，2011年股指跌幅不如2008年，但陽光私募的虧損程度卻超過2008年，主要原因是市場異常複雜，不少私募管理人總是想抄底，或者倉位控制不力，導致大幅虧損。而這些穩健系列産品則勝在：一方面對整體策略看得正確，另一方面則是操作思路一以貫之。

　　“所謂穩健無非包含兩個層面：第一，選擇的投資標的都是穩健的，要麼是消費醫藥等防禦板塊，要麼直接採取投資可轉債等固定收益品種；第二，嚴把倉位關，不冒進也不盲從，嚴格控制下行風險，保持業績穩定。”分析人士認為，弱市裏這樣的策略自然能戰勝市場。

　　多風格適應市場變化

　　分析人士認為，隨著陽光私募行業發展，各類具備有效投資策略的産品會逐漸出現，以適應不同市場環境及各類投資者。

　　“並不是説趨勢投資者或者主要投資成長股的産品波動大就一定不好，一旦牛市來了，這類産品表現會很搶眼，”好買基金網一位分析人士認為，而在弱市裏能嚴控下行風險的低波動率産品則表現更好。

　　從投資者角度看，有些投資者風險承受能力較強，能長期堅守並忍受較大的下行風險，那麼投資那些成長性産品可以享受未來巨大收益；也有些投資者風險承受能力較弱，預期收益率不是很高，就可以選擇穩健系列産品。

　　目前，不少大型私募開始在內部進行産品歸類，形成以不同投資風格基金經理為中心的多品種産品格局，這是應對市場風格風化的辦法之一。

　　(來源:新民網)