最近一段時間，關於滬指過去十年到底是漲是跌的爭議較大，有專家認為十年間累計漲幅應為29%，筆者贊同這個觀點。但無論滬指是漲是跌，無法改變股民在股市總體虧損的局面。

　　滬指十年漲幅29%，多數投資者卻大喊虧錢，並非妄言。十年間，普通投資者所分享到的股票紅利不過0.54萬億元，卻要承擔1萬億元左右的交易成本。二級市場投資者參與股票交易形成市場，他們幾乎承擔市場交易絕大部分成本。

　　那麼，這十年間股市上漲的利益流向了哪？通過分析下面的數據，或許可知一二。比如，發起人減持套現獲取到大量現實財富，僅今年頭7個月，大股東減持套現的市值就為683.36億元；十年間券商累計獲得A股交易佣金總額約4000多億元；十年間公募基金管理費遠超1000億元。當然，股市既是投資場所，更是財富轉移場所，多數是從二級市場投資者手上轉移而來。

　　或許有人會説，只要投資者這十年間持股不動，就可收穫到股市整體上漲收益，當前投資者的虧損是來回倒騰股票所致。誠然，投資者在市場頻繁投資操作，使其虧損概率增加，但問題是，上市公司總像被蒙在一層薄紗後面，讓普通投資者琢磨不透，或公佈利多、或公佈利空，莊家打壓震倉、拉高出貨，迫使投資者不由自主操作；投資者在市場中來回進出，以逐利或躲避風險，結果卻適得其反、落入做局者預設的陷阱，讓投資者防不勝防。

　　之前一些人説滬指十年沒有漲，是為了引起有關方面對當前股市體制機制弊端的重視，是為了推動有關方面徹底改變當前二級市場投資者與發起人、券商等利益集團不公平的博弈格局。説股市上漲或許是為了體現股市發展成果。但過去十年滬指漲也好、跌也好，改變不了一些投資者虧損離場現實，也改變不了一些投資者目前深度套牢的現實。

　　筆者認為，所謂股市發展成果，絕不應體現在股市上漲多少、融資多少、市場規模擴大多少。市場是否公平、上市公司為市場創造多少增量財富、市場能否為廣大投資者帶來財産性收入等等，這些才應該是體現股市發展成果的硬指標。