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開發商萬億到期債務將至 部分房企或洗牌

發佈時間:2012年01月08日 01:28 | 進入復興論壇 | 來源:國際金融報 | 手機看視頻


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  2012年,債務大潮將涌向房地産開發商。日前,世聯地産董事長陳勁松向媒體透露,“債務將在2012年中開始逐步到期”。據了解,房地産業有46%的債務集中在2012年償付。

  “政策還未見大幅鬆動,這些債務纏身的房地産開發商,將不得不降價回籠資金,甚至部分開發商面臨破産重組的境地。”1月5日,復旦大學房地産研究中心主任尹伯成這樣向《國際金融報》記者分析。

  萬億債務將至

  “目前開發商負債主要還是銀行債。”上海易居房地産研究院綜合部部長楊紅旭接受《國際金融報》記者採訪時表示,在2010年第一季度時,118家上市公司的負債率為61%,之後持續攀高,達到64%。“其中,信託類債務將在今年上半年集中到期。”

  “2009年之前我們的金融體系尚未成形,因此房地産更多地採取信託融資方式。但是一旦信貸緊張,銀行更傾向於將資金投放到收益穩定的長線房貸項目,以及短平快的理財産品,導致開發商在2010年、2011年時轉向信託産品。”中國房産信息集團分析師薛建雄向《國際金融報》記者解釋。據了解,2010年全國發行信託3.6萬億,2011年上半年發行4萬億,比2010年全年還要多,其中2/3是房地産。

  債務遠遠不止如此。據報道,在香港發行的中國房地産離岸私募債,以項目為例大概有1000個;在過去一年,中國房地産基金整個行業大概有1000億,大多數為項目型房地産基金;民間借貸也有2萬億流入房地産開發環節。

  價格理性回歸

  楊紅旭認為,解決債務缺口,無外乎再融資籌錢和降價回籠資金。

  “不過,從目前看來,銀行信貸仍然偏緊,而信託又被政策叫停,因此,開發商要融資主要還得依靠私募這一路徑。”薛建雄認為,私募股權投資漸漸成為開發商直接融資的重要渠道之一。不過,也有業內人士認為這一部分資金只是杯水車薪,難以填補債務缺口。

  楊紅旭也認為,2012年信貸政策會有所放鬆,但不會達到2008年水平,因此很多企業不能指望銀行來緩解資金鏈緊張的問題。“很多地方債也到期了,地方政府也希望銀行來救,多放一些城投債。而企業則需要維持經營。”

  “因此,價格合理回歸才是房地産開發商解決資金缺口的根本途徑。”楊紅旭説,“3-5月份是開發商推項目的旺季,而那時債務又面臨到期,假如市場沒有真正回暖,企業就只能通過降價來回籠資金。”

  尹伯成也認為,正因為2010年限購等政策出臺後,開發商不腳踏實地地降價回籠資金,而依靠信託産品死撐,才導致更大的債務危機。

  (來源:國際金融報)

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