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債券天王敗給了市場悲觀情緒

發佈時間:2012年01月07日 22:52 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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  今年債市的最大輸家,估計是全球最大債券基金公司太平洋(601099)投資管理公司老總格羅斯,他旗下公司,2011年一年內因客戶11次贖回退還資金共50億美元,創1993年以來最高紀錄。

  債券天王2011年折戟沉沙,很大程度上因為看空美債所致。2011年2月他清空旗下美國國債,全面買進新興市場國家國債。結果2011年美國國債回報率9.8%,為2008年以來最高。

  格羅斯錯估了歐洲主權債務危機的嚴重性,以及市場對其恐慌程度。就全球經濟走勢,其實格羅斯並沒有看錯,他預期歐美等主要經濟體因財政狀況不佳將長期陷入蕭條。而美國政府只能低息加量化寬鬆政策開閘放水。此形勢下,全倉資産負債表健康的新興市場國家國債,放空美債,是合乎邏輯的投資策略。

  但人算豈如天算。歐洲主權債務危機會引發歐洲銀行業倒閉潮,市場信心立即消失,整個經濟體會自發進入緊縮。大家信奉現金為王策略之後,猛然發現歐元靠不住,全球主要貨幣資産只有美元靠譜,大家於是一窩蜂躲進美元國債避風港。對此,即使是高明如債券天王格羅斯這樣的頂尖高手,也有老貓燒須之時。

  即使投資者對經濟分析的邏輯合乎情理,但市場完全按情緒來,所以後面走勢完全看信心變化。但從事態發展看,市場似乎還得一直憂慮下去。這種情勢下,歐洲銀行家們仍舊拼命囤積現金以防不測。而全球資産依然選擇美債作為最後的避風港。

  (來源:廣州日報)

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