2012年首個交易日，上證指數高開後一路震蕩回落，收跌30個點。A股仍延續疲弱的狀態，但市場普遍認為2012年春節前後是可能出現行情的時間點。屆時恰逢龍年“龍抬頭”，A股這條沉睡的“巨龍”或許也有望“抬頭”。

　　伺機底部加倉

　　有機構研究報告指出，偏股型基金在2011年底倉位已大幅提升至80%以上，達到2006年以來的較高倉位水平。多家基金公司認為，2012年A股至少會比2011年樂觀，而金融、消費類個股是重點關注的品種。

　　海通證券基金倉位研究報告指出，2011年12月16日至2011年12月29日期間偏股型基金的股票倉位由75.51%大幅提升至82.38%，比2011年12月9日至2011年12月22日期間的股票倉位增加了6.87%，升至2006年以來的較高水平。海通證券表示，基金大幅加倉的主要原因在於央行停發三月期央票提升後市降準概率，且市場預期1月信貸投放增加，節後流動性改善或將帶來反彈機會。市場近期在多次創出新低後估值偏低，多數基金適時主動提升倉位，期待市場反彈行情。

　　大摩華鑫基金認為，存款準備金率的下降週期已經啟動，再次降準指日可待。面臨嚴峻的外部環境以及國內經濟所面臨的困境，在通脹得到控制、外匯佔款連續顯著下降的情況下，央行需要開閘放水。雖然初期放水的速度恐怕仍趕不上外漏的速度，降低存款準備金率對刺激經濟的效果也遠不如降息，但對市場而言，即使遠未到艷陽高照，天邊的絲絲曙光也能帶來一些暖意。

　　南方基金在其2012年度策略報告中表示，市場整體上仍處於底部區域的左側，短期內將延續震蕩探底、伺機反彈的走勢，2012年的表現值得期待。雖然股市精確底部難以測算，但股市底部必然是外圍資金不斷回流股市形成。從估值來看，目前滬深300估值在2011年、2012年的動態市盈率分別為13倍和11倍，對應的利潤增長率分別為21%和20%，依然處於歷史的估值底部。A股市場當前的整體PE水平相當於2005年的998點、2008年的1664點和2010年2300點的水平。

　　消費為“矛”金融作“盾”

　　有基金公司和基金經理認為，目前大部分行業的PE水平已經處於歷史的底部區域，2012年春節後出現一輪上漲行情的可能性較大。

　　南方基金表示，短期來看，在政策真正放鬆之前，預計市場將維持底部震蕩的走勢。本月起，上市公司年報開始披露，可以關注業績超預期的個股。另外，一季度往往是信貸投放較為集中的時間，關注資金面的變化，如果流動性有較為顯著的改善，市場單邊下跌的走勢有望有所改觀。

　　從具體行業的PE水平來看，南方基金認為，銀行目前估值較低，盈利預測較為穩定。建材、汽車等週期性股票，雖然PE水平在歷史底位，但PB水平還處於歷史均值水平，主要風險在於盈利能力是否會出現惡化；醫藥、農林牧漁、食品飲料、電子、傳媒、計算機、酒店旅遊等成長行業，由於2011年的高增長，整體保持了較高的估值水平，2012年的成長能力是決定行業表現的重要因素。

　　某基金經理表示，2012年股市向上的空間大於向下的空間，至少不會比2011年差。雖然經濟底部還需等待，但市場底部已經非常接近，特別是金融股目前投資安全邊際高，適合提前潛伏。從更積極的角度而言，消費類個股仍為首選，看好增長前景較好的食品飲料、醫藥、旅遊等。“長期資金的入市是提振A股這條”巨龍“的關鍵因素之一，2012年春節前我是肯定會加倉的。”該基金經理説。