1、繼續實行穩健的貨幣政策支持實體經濟發展

　　2011年11月30日晚間，中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行近3年來首次下調存款準備金率，也是在穩健貨幣政策基調下的首次“下調”動作。

　　面對風雲變幻的2011年國內外金融形勢，中國貨幣政策在堅持“穩健”基調的同時進一步豐富了其內涵，增強了政策的針對性、靈活性和前瞻性。這一年，央行根據新形勢、新情況，綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，加強金融宏觀調控，引導貨幣條件逐步向常態回歸，社會融資規模基本適度。這一年，央行先後6次上調存款準備金率，3次上調存貸款基準利率，臨近年末，央行近3年來首次下調存款準備金率，靈活開展公開市場操作，進一步完善存款準備金交存制度，繼續實施差別準備金動態調整措施，有效引導金融機構保持信貸平穩增長、優化信貸結構，支持經濟發展方式轉變和結構調整。“穩健”，無疑是2011年中國貨幣政策的關鍵詞。

2011年中國貨幣政策的表現已經交出一份令人滿意的答卷。

　　點評：

　　2011年註定是不平凡的一年。面對複雜的國際國內經濟形勢，中國的貨幣政策面臨著前所未有的考驗。一方面，國際金融危機的陰雲仍未散去，歐債危機持續發酵，世界經濟在動蕩中依然撲朔迷離；另一方面，國內前幾年非常態貨幣投放的效應逐步顯現，多種因素促使物價不斷走高，結構調整及改善民生的任務艱巨。宏觀政策面臨保民生、穩增長、控通脹等一系列目標和任務。就貨幣政策來説，既要消化2009年以來信貸過度投放和“熱錢”流入導致的流動性，控制物價上漲，又要確保結構調整、民生工程等剛性資金需求和防範銀行體系的系統性風險，這種“兩難”的處境考驗著決策者的智慧和魄力。

　　顯然，2011年中國貨幣政策的表現已經交出了一份令人滿意的答卷。從年初開始，央行就“前瞻性”地連續多次提高存款準備金率以應對通脹壓力；到年中，在繼續收緊流動性的同時，央行綜合運用準備金、利率、公開市場等手段，恰當掌握調控節奏和重點、調整資金投放結構、引導資金投向“三農”和中小企業等重點領域，以確保經濟的穩定增長；而到年底，隨著通脹勢頭得到有效抑制、經濟下行風險的逐步顯現，以及市場流動性出現緊張局面，央行再次“前瞻性”地降低存款準備金率，適度釋放流動性，以防止出現經濟過快下滑的風險。

　　應該説，2011年的貨幣政策集中體現了“穩健”二字，既抑制了物價上漲，緩解了通脹壓力，又使經濟得到比較平穩的發展。我國中央銀行在貨幣政策的決策和實施過程中，準確地研判了國際國內經濟發展的形勢和走向，綜合運用了多種政策工具，既具有很強的前瞻性和針對性，也具有顯著的靈活性，使貨幣政策的有效性得以充分體現，避免了經濟“硬著落”和陷入“滯漲”的風險。

　　通過2011年在如此複雜形勢下的貨幣政策實際，我們有理由相信，我國的宏觀調控手段日益成熟，完全有能力應對更加複雜的形勢，擔當起一個大國應有的責任。

　　點評人：中央財經大學副校長 史建平

　　(來源:金融時報)