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2011年A股市場單邊下跌，主要是經濟週期的原因，特別是新股擴容過快導致股市嚴重失血。
題材股、績差股回到歷史價值底區仍有一個過程，而近期部分金融、煤炭石油、鐵路運輸和個別鋼鐵等股走勢堅挺，其中不乏以往幾年均保持較高的派息率和業績保持穩定增長，按目前股價潛在的派息收益率或達到4%以上，比一年期銀行存款還高，這樣的個股就具有防禦性。事實上，合理的價值投資是有用的，進可攻退可守。以四大銀行股來説，儘管今年大盤下跌20%以上，但其一年來總體上沒多少下跌，走勢堅挺。
銀行等藍籌股估值已處於歷史低位，只要息差仍維持，“利潤很高”繼續保持，那麼銀行股未來估值和市場底進一步提高是可期，是值得匯金再度出手戰略性增持的。
今年年初，筆者指出，2011年4月為大循環高點，8月為轉折段，事實上4月見頂，8月破位下跌。按筆者《週期波動節律》一書分析，2012年2月、11月時段是重要轉折段，而4月時段為循環低點時段。另外，歷史上長期調整後大多年份“冬至”前後(包括小寒、大寒時段)處於未來一年之中的最低位區域，或至少是次年上半年的低位區域，明年2月能否促成一波年報行情不妨拭目以待。
2012年估計市場總體在滬指2100-2800點形成波動格局，2300點、2600點、2800-2900點是上方的幾道“坎”，2100點是歷史重要成本線，特別是1750點區域具有強大轉折效應。
市場整體價值底的凸現有待實質利好和藍籌股帶動，特別是更多先知先覺的産業資本加入到多頭的行列。2012年經濟數據的拐點將使股市形成重要轉折。(黃智華)
(來源:羊城晚報)
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