□東興期貨研發中心 丁彬彬

　　歐洲央行三年期再融資操作在穩定金融市場尤其是國債市場方面的作用差強人意。雖然意大利短期及長期國債發行狀況均較良好，但二級市場收益率居高不下暗示介入國債市場的資金有限。近一週歐洲銀行業數據顯示，有相當一部分再融資貸款以存款形式回流至歐洲央行，使得該操作的效果大打折扣。

　　臨近新年，市場首需關注的是明年一月份歐元區國家集中發債催生的流動性壓力，這些債券的發行結果將繼續檢驗再融資操作的市場效果。

　　下周國內市場雖僅有三個交易日，但休市期間依然有中國和美國的製造業數據公佈，後半周有美國就業數據公佈。此外，下周將有法、德等國國債拍賣，拍賣結果將影響金融市場的投資信心。

　　1月1日，星期日，中國公佈12月製造業採購經理人指數。

　　中國11月官方製造業採購經理人指數為49%，市場普遍預期該指數有望回升，但回升至50%上方可能性不大。如果該數據仍舊維持在收縮區間，則可能加重市場對於中國經濟長期放緩的擔憂。

　　1月3日，星期二，美國公佈12月ISM 製造業採購經理人指數。

　　近四個月來，美國製造業景氣不斷回升，11月ISM製造業採購經理人指數大幅回升1 .9個百分點。市場預期此次公佈的12月數據將繼續回升至53 .2%，有望對股市、金屬及化工品市場形成提振。

　　1月4日，星期三，美國公佈11月工廠訂單月率，美聯儲公佈12月貨幣政策會議記錄。

　　美國工廠訂單呈現慢跌快漲的特徵，近三個月的工廠訂單數據環比持平或小幅回落，市場預期11月工廠訂單月率將上升2%。若符合預期將對金融市場構成利好。

　　12月貨幣政策會議的政策立場較為中性，美聯儲重申維持“扭轉操作”及超低利率，但對美國經濟的表述偏向樂觀。關注會議記錄的詳細內容，預計市場反應平淡。

　　1月6日，星期五，歐元區公佈12月消費者信心指數終值，美國公佈12月失業率和12月非農就業人數變化。

　　歐元區12月消費者信心指數初值降至-21.2，創27個月新低。市場預計下周公佈的終值將與初值持平。

　　美國就業市場近期出現顯著好 轉 ，1 1月 失 業 率 大 幅 降 至8 .6%，而近幾週的初請失業金人數也在下降通道中。市場預計12月失業率將小幅回升至8 .7%，但12月新增非農就業人數將較11月有所上升。就業市場的改善將進一步提振市場對美國經濟的信心。

　　(來源:經濟參考報)