近期，從中央到地方，“穩增長”政策頻頻出臺。雖然A股似乎尚未“買賬”，但有分析指出，下半年以基建投資為代表的政府投資仍是短期穩增長主力，而這也有望帶領投資相關的週期性行業在大盤見底回升過程中率先受益。

　　基建投資仍是短期主力

　　“當前經濟數據顯示下行趨勢還是比較明顯，所以下半年‘穩增長’政策將更加積極地出臺。”湘財證券策略分析師徐廣福向記者表示。他認為，一批重點工程、基建項目的投資將對下半年的經濟起到較明顯的拉動作用，對經濟的下行趨勢産生有效緩衝，經濟有望在三季度企穩回升。

　　梳理可見，今年中央地方“穩增長”政策的特點似與往年有所不同，更加注重調結構、促轉型。“穩增長”的主要手段，除了以項目投資、區域投資為重點，著力重大工程的基建、水利、市政等領域投資外，還有結構性減稅、“營”改“增”等稅收政策。此外，金融創新、引入民資等改革創新舉措亦是亮點。業內人士指出，“穩增長”加“調結構”的雙重政策目標，從長遠的角度來看，若是能夠真正落實，將對未來經濟的長遠健康發展有利。

　　週期性板塊望率先受益

　　雖然中央、地方政策頻出，但近期的A股卻迭創新低。為何市場對政策利好似乎並不“買賬”？徐廣福指出，由於目前的經濟問題比較複雜，人們一方面擔心土地財政收入降低後地方政府的資金來源問題，另一方面也擔心政策落實的實際效果如何。目前市場還處於對經濟下滑的擔憂之中，尚等待政策利好的進一步兌現。

　　莫尼塔分析師陳殷則認為，近期政府保增長的政策偏好兩年多以來再次上升，而歷史經驗表明，政策偏好改善的初期，A股反應往往並不靈敏，甚至在政策偏好上升初期還處於下行走勢之中，但政策的持續增強有望帶來資本市場的正面效應，A股往往能在保增長政策偏好維持強勢的時期獲得正收益。

　　如果穩增長政策促使市場見底回升，哪些行業會率先表現？“投資的增長往往先拉動投資産業鏈前端的産品需求，而這些板塊大多屬於週期性行業，相對彈性比較大，所以反應會比較快。”徐廣福説。 實習記者 祝乃嘉