上週五甲醇跟隨大宗商品集體反彈，突破2800元/噸附近壓力位。但筆者認為，國內經濟增速依然不容樂觀，甲醇供需矛盾突出，甲醇後市將延續弱勢振蕩格局。

　　經濟增速下滑，商品反彈承壓

　　二季度GDP同比增長7.6%，創三年來新低，出口萎靡不振、國內經濟轉型和房産調控是導致經濟下滑的主要原因。雖然中央近期一直強調穩定投資增速，但同時指出要注重投資的方向和結構，因此，後期經濟增速不大可能有明顯的加速，三季度國國內GDP不大可能有大的改變。由於投資增速維持低位，大宗商品也難有好表現。

　　裝置檢修進入尾聲，供給壓力增加

　　7月份以來，中原大化、內蒙久泰能源、陜西兗礦榆林能化、新奧新能等大型裝置集中檢修，甲醇企業開工率降低。最新數據顯示，內地甲醇企業開工率為55.5%，較7月初減少5.8個百分點，市場供應壓力減輕。但隨著這些企業裝置檢修進入尾聲，7月中下旬內地供給量有望集中釋放。港口庫存處於比較低的水平，其中華東地區庫存自5月中旬以來穩步回落，華南地區庫存自6月底以來一直維持在11.5萬噸左右，去庫存化進程緩慢。據金銀島預計，7月下旬江蘇港口將有約4.45萬噸甲醇陸續到港。總體看，7月下旬檢修裝置陸續恢復生産以及進口貨集中到港，甲醇供應壓力較大。

　　下游需求疲軟態勢難以扭轉

　　下游需求疲弱是甲醇行情低迷的根本原因。醋酸方面，醋酸企業整體開工穩定，截至7月13日當周開工率為62.4%。由於下游醋酸酯、醋酸乙烯裝置開工較低，醋酸市場整體供應充足。甲醛方面，近期國內雨水天氣較多，山東、河南等地板材廠開工降低，對甲縮醛接貨量明顯減少，甲醛企業出貨遲緩。二甲醚方面，7月份以來，液化氣價格走軟加劇二甲醚市場疲態，二甲醚企業開工率持續下滑，目前企業開工率在38.8%。7月份處於甲醇下游産品傳統消費淡季，甲醇需求難以釋放。

　　最近一週，國內大部分地區甲醇現貨價格呈現下跌態勢，其中港口地區價格跌幅較大，周累計降幅在60—90元/噸。7月下旬甲醇供需面偏空，預計港口貿易商和內地甲醇企業報價仍有下調空間。

　　總之，在經濟底部尚未探明和基本面疲弱的情況下，甲醇短期將以弱勢振蕩為主。（作者：格林期貨 李君君）