近兩個交易日，甲醇期價大幅波動。上週五ME1209合約開盤急挫，但多頭死守2680一線，隨後空頭離場，甲醇拉漲60點。本週一，在原油價格暴漲的情況下，ME1209合約雖開盤大漲近60點，但之後一路振蕩下行，回補跳空缺口後又再次上揚，收盤收于2799。雖未站穩2800，但對20日均線已經形成突破，這在甲醇本輪下跌過程中還是第一次。

　　本輪下跌一直起到壓製作用的20日均線已經被突破

宏觀再現重大利空概率較小

　　上周為期兩天的歐盟夏季峰會在布魯塞爾閉幕。各國領導人通過了“增長與就業契約”，推出促進增長的“一攬子”計劃，同時宣佈允許歐元區救助工具直接注資銀行業並可以購買努力削減赤字和債務的國家的國債。受此影響，WTI原油期貨價格暴漲9%。但是，上週日公佈的PMI數據顯示，我國6月製造業PMI指數為50.2%，創下7個月以來的新低。PMI指數不理想是週一我國股市、商品走勢弱于預期的主要原因。但是，我們也應該看到，雖然PMI指數走低，但仍處於50%以上的擴張區間；6月0.2%的降幅相對於5月2.9%的降幅已經大幅收窄，這顯示我國經濟正在築底。

　　歐盟峰會協議的達成以及國內經濟慢慢築底預示著，近期宏觀再出重大利空的概率較小。

　　下游需求低迷，向上壓力較大

　　甲醛方面，雖然原料甲醇價格近期有所反彈，但在下游需求疲軟的情況下，企業普遍出貨不暢，價格難以同步跟漲。甲醛開工率方面，近期局部地區開工率有所下降。醋酸方面，甲醇價格上漲，部分醋酸廠家堅守報價，但在實際成交過程中，部分買家對甲醇價格是否觸底仍報觀望態度，成交仍有小幅陰跌。二甲醚方面，在液化氣價格走跌的影響下，二甲醚價格有所走弱，疲軟格局未發生改變。本週液化氣主體積極排庫，液化氣價格或將大幅走弱，這將對二甲醚價格構成很大壓力。由於部分企業檢修結束，上週全國二甲醚開工率回升3個百分點至36%。

　　總體來看，甲醇下游需求仍然低迷，相比前期並無明顯改善。但從另一角度分析，下游需求低迷目前在市場中已經得到很好體現，因此只要下游需求近期不出現明顯惡化，需求對甲醇價格的壓制有限。

　　總之，近期甲醇價格主要受宏觀經濟變動影響。在最近一段時間，隨著歐盟峰會協議的達成以及市場對國內經濟下滑有一定的預期，近期市場再爆出重大利空的可能性較小。筆者認為，近期甲醇價格振蕩磨底，下跌的可能性仍然存在，回踩20日均線甚至再度考驗2700一線支撐均有可能，但在目前經濟環境中，甲醇期價向下空間並不大。操作上，建議回調後背靠20日均線做多。(中信建投期貨 莫海軍)