自5月初開始，甲醇期貨自高位回落，5月14日甲醇期貨主力合約甚至以跌停報收，價格迅速跌破3000一線。上周甲醇期價開始企穩，整體以低位振蕩為主。

　　甲醇供應將減少

　　受生産企業的整體利潤水平下滑、生産積極性有所降低，以及部分大型裝置集中檢修影響，甲醇企業開工率自4月以來持續下行。國家統計局公佈的數據顯示，4月份全國甲醇産量為215.3萬噸，較3月減少近11萬噸。進入5月甲醇企業檢修陸續結束，企業開工率略有回升，截至5月24日當周，甲醇企業開工率維持在68.92%的水平，從季節性圖表來看，5月中下旬企業開工率都有不同程度的回落，預計5月全月甲醇全國産量將維持4月水平。

　　我國甲醇對外依存度在25%左右，近期受中東問題影響，預期甲醇進口量將減少。中船保透露將於7月份開始停止為載運伊朗石油的油輪提供保險。如果保險問題得不到解決，伊朗地區的石油及石油産品到中國的運輸將會受到很大的阻礙。國內甲醇進口已經長期處於虧損狀態，而且在進口甲醇檢驗列入法檢範圍後，檢驗成本大幅增加，從而降低了企業進口甲醇的積極性。中國海關數據顯示，4月份甲醇進口量為50萬噸，與3月份持平。在多重因素作用下，預計未來甲醇進口量將會出現一定程度的減少。

　　港口庫存方面，包括華南和華東在內的甲醇庫存，在3月中旬達到階段性高點後穩步回落，截至5月24日當周甲醇港口庫存較4月底減少7.9萬噸。交易所甲醇倉單5月份也大幅減少，目前交易所倉單為零。

　　總體來説，後期甲醇供應整體將出現減少，這對甲醇期價將形成一定的支撐。

　　下游需求表現平平

　　國內甲醛企業開工率自5月初開始整體以穩為主，截至5月24日當周甲醛企業開工率為56.10%。醋酸企業開工率近期則處於相對高位，最新數據顯示企業開工率為68.05%。二甲醚企業開工率穩中有漲，最新數據顯示企業開工率維持在45.70%，高於去年同期水平。總體看，近期甲醇下游需求整體穩中微漲，對甲醇價格的利好影響較弱。

　　最新數據顯示4月份我國新房開工面積、新房施工面積以及新房竣工面積均較3月份出現較大幅度的下滑。預期5月份下跌趨勢還會延續。終端行業的不振在一定程度上限制了甲醇下游需求，對甲醇價格上行産生阻礙作用。

　　宏觀面陰雲密布

　　近期甲醇基本面雖然對甲醇價格起到小幅的支撐作用，但受宏觀方面的利空因素影響，5月份甲醇價格卻出現大幅下跌。我國PPI連續負增長印證了國內經濟增速將會減緩的預期，給市場帶來較大的悲觀情緒。在4月CPI和PPI數據出臺後，中國央行迅速下調了存款準備金率0.5個百分點，但市場的反應卻並不樂觀。相反，政策出臺後的第一個交易日大宗商品價格大幅下跌，甲醇期貨主力合約跌停。

　　國際方面，希臘問題成為市場焦點，希臘脫離歐元區的風險進一步加大。標準普爾上週五調降了西班牙5家銀行的評級，並對西班牙經濟和金融系統所面臨的風險提出警告。歐洲經濟整體瀕臨衰退邊緣，對大宗商品的影響偏空。

　　總之，近期甲醇期貨將以低位振蕩為主，後期如果不出現系統性風險，2800點或將成為甲醇期貨的階段性底部。（永安期貨 王敏）