目前下游需求雖然依舊疲軟，但前期市場價格對此利空已經有所消化，7月甲醇供應偏緊將對後期甲醇價格形成支撐。

　　在市場關注焦點暫時離開歐債危機之後，原油價格對利好消息的敏感度更高，甲醇價格後期很可能表現出偏強的特徵。但短期甲醇價格急速拉漲，技術性回調隨時可能發生，而且ME1209合約上方面臨前期跳空缺口及60日均線較強壓力，在目前價位上可以看多，但不宜追多，投資者可等待回調後的買入機會。

　　宏觀經濟影響佔主導

　　近期，甲醇基本面並未發生太大改變，但甲醇價格波動卻非常劇烈，主要原因是市場關注焦點在宏觀經濟事件上。上周，歐盟峰會達成協定，原油價格暴漲9%。此外，在伊朗試射導彈之後，WTI原油期貨價格再次上漲超過4%，受此影響，國內甲醇價格短期內大幅拉漲。

　　後期，我們認為原油價格還會振蕩偏強，主要原因是上周歐盟峰會協議的達成使得市場短期不會再對歐債題材進行炒作，並且近期市場預期歐洲央行即將降息，貨幣政策寬鬆將有利於大宗商品價格上漲。同時，市場非常關注的美國非農就業數據即將公佈，只要該數據不差于預期，那麼近期國際宏觀經濟就不會有太大風險。

　　7月份供給可能偏緊

　　國內産量方面，按照企業計劃內的檢修情況看，7月份內蒙古、四川部分甲醇裝置檢修或減量相對明顯，ICIS初步估計7月份甲醇供應可能減少9萬噸至211.8萬噸，較6月減少4%。

　　進口方面，5—6月份，伊朗船運甲醇持續受限，但從外圍市場了解，7月份伊朗對華出口甲醇有望提高。與此同時，考慮到伊朗經印度轉運至中國的貨量有所增加，以及阿曼甲醇可能的輸出增量，預計7月份中國進口甲醇到港數量將有所恢復，屆時國內甲醇供給可能偏緊。

　　庫存方面，6月底甲醇社會庫存較5月底有明顯下降。雖然下游需求依然低迷，但受進口甲醇減量影響，國內甲醇庫存已從5月底的59萬噸下降至50萬餘噸，其中華東地區庫存下降量較大，華南地區庫存數量與5月份持平。

　　下游需求依然低迷

　　甲醛方面，受人造板等需求持續低迷影響，近期華東甲醛價格有所下跌，山東地區價格總體保持穩定，但企業出貨也一般。

　　醋酸方面，雖然吳涇2號45萬噸/年裝置重啟，但其他工廠主動下調負荷以保市場價格穩定，上周醋酸開工率小幅下調3個百分點至57%附近。原料甲醇價格上漲、開工率下降、供應減少這些因素支撐工廠上調報價，短期成交小幅推漲，但仍需關注下游需求情況。

　　二甲醚方面，在液化氣價格走跌的影響下，二甲醚價格有所走弱，疲軟格局未發生改變。本週液化氣主體積極排庫，液化氣價格走弱，這將對二甲醚價格構成很大壓力。

　　綜上所述，近期宏觀經濟面臨的潛在利空較為有限，只要非農就業數據不是太差，甲醇後期將延續偏強走勢。基本面上，下游需求雖然依舊疲軟，但前期市場價格對此利空已經有所消化，7月甲醇供應偏緊將對後期甲醇價格形成支撐。(中信建投期貨 莫海軍)