甲醇期貨主力ME209合約週一微漲收盤，總體盤面表現較為堅挺，期價最終以紅盤報收，ME209合約收報2757元/噸。總的來看，甲醇期價有逐步企穩走強的跡象，空單可以暫時先回避。

　　上周以來，甲醇現貨表現較為搶眼。由於兗礦國紅裝置故障，新能鳳凰裝置停工檢修10天時間，國內開工率有所下降，山東地區價格出現了較為明顯的上漲。短期來看，山東價格將保持堅挺；而近期下游總體仍然保持較為疲弱的態勢，下游需求依然較為清淡，短期市場焦點在國內裝置檢修問題上。同時華東地區的惜售心理也推漲了現貨價格，現貨價格可能已見底。從後市來看，寧波一大型甲醇制烯烴企業將在7月開始甲醇現貨的備貨，這將為華東地區每月增加15萬噸的甲醇需求量，這一數量將遠遠超過寧波地區的常規庫存量，預計未來甲醇的下游需求將會有明顯的改善。較小的內外盤價差使得未來外盤甲醇價格上漲概率較大，後市現貨價格仍有繼續上漲的空間。雖然秦皇島煤炭庫存達到歷史新高，但上遊價格較低這個利空因素已被市場消化殆盡，短期來看對現貨價格衝擊較為有限。

　　宏觀面上，隨著歐債、美聯儲寬鬆政策等這些外圍因素逐漸明朗，市場的焦點開始重回國內。匯豐6月採購經理指數（PMI）偏弱，創7個月新低，令中國經濟增長的擔憂情緒增強，説明歐美經濟頹勢的影響正在向中國擴散，歐美需求不足導致中國經濟降速將延續。進入二季度以來，中國經濟出現投資、外貿、消費“三駕馬車”同時減速的局面。政府自5月起出臺一系列穩增長政策措，這些措施沒有起到拉動經濟增長的立竿見影的效果。從6月份匯豐PMI初值來看，經濟沒有什麼起色，製造業領域的擴張處於停滯狀態，這也進一步削減了對大宗商品的需求。市場的悲觀預期在經過短暫宣泄後將逐步得到修復。實體經濟不振，未來數月，政府可能會通過加大信貸投放以及其他貨幣政策來保持經濟強勁增長，宏觀面總體維持穩定的可能性較大。

　　目前甲醇期價仍然貼水，期現價差依然維持在較低水平。短期來看，現貨開始逐步引導期價走強，而張家港電子盤走勢相對較弱，期價與電子盤價格的套利空間基本不存在。

　　技術上看，期價在6月見底之後出現了類似“V”形反轉的走勢，但成交量並未明顯放大，期價目前重心逐步升高，短期內震蕩偏強。但在商品整體走勢尚未轉暖的情況下，難以形成獨立的單邊上漲行情，但從長期來看，筆者保持謹慎樂觀的態度。

　　具體操作上，筆者認為2750元一線下方的空間較為有限，可在2750元下方逢低建立少量多單，期價有效突破30天線時可加倉多單。（作者係浙商期貨分析師 徐濤）