◆期現價差◆

　　近期，甲醇期貨主力合約價格一直在2830─2910區間內調整，現貨價格則持續陰跌，經過兩周的修正後，甲醇期現價差有所回歸。截至5月30日，期貨價格收在2861，江蘇港口甲醇出罐報價下行至2890元/噸附近，兩者價差縮小至-29。隨著現貨價格繼續走跌，期限價差或將轉為升水。

　　◆甲醇價格◆

　　5、6月份是甲醇傳統淡季。從2009年開始，國內甲醇價格連續三年在6月份達到年內最低價位。分析甲醇的季節性規律不難發現，6月份國內進入農忙時節，一方面，化肥需求增加，國內聯醇企業的開工率提高，甲醇供應增加；另一方面，下游企業部分勞動力由工廠轉向田間，開工下滑。6月份長江中下游地區進入梅雨季節，天氣潮濕不利於板材企業的加工生産，甲醇的消費更加疲弱。

　　◆進口及成本◆

　　4月份甲醇的進口量約為50萬噸，較去年同期基本上持平，其中伊朗來貨有27.4萬噸，進口均價卻比去年同期上漲了40美元至388美元/噸。伊朗禁運的影響將體現在5月份的到港量上，預計到港在35萬噸附近，進口均價將在395美元/噸附近，而6月份的甲醇到港量或將不足30萬噸，屆時月進口均價將接近400美元/噸。

　　近期，西方國家對伊朗的立場有所緩和，允許亞洲國家繼續進口伊朗的石化産品。另外，有消息稱，伊朗主要甲醇裝置重啟，國內貿易商已經接到伊朗廠方的報價，預計國內甲醇的進口壓力或將在近期緩解。

　　◆甲醇與下游◆

　　近期，山東地區甲醇價格下滑較多，主要甲醇企業出廠均價在2740元/噸附近。隨著上遊原料價格的下滑，當地甲醛企業出廠均價也向下調至1350元/噸下方，甲醛企業盈利情況雖較前期略有好轉，但依然較差。整體上看，下游的疲弱是制約甲醇價格的關鍵因素。

　　◆技術分析◆

　　本週三甲醇期貨價格在外盤的帶動下低開低走，在上方跳空缺口壓力下退縮，價格不能上行突破2910，依然維持區間整理。近期，甲醇期貨的成交量和持倉量都有所下滑，市場參與者對後期甲醇走勢不抱樂觀態度，參與熱情降低。

　　◆操作建議◆

　　整體上看，甲醇市場的利空因素佔主導地位，受季節性需求淡季以及伊朗供應或將恢復的影響，甲醇難以在短期內有較高的漲幅。5月國內樓市的成交量和成交額都有不俗的表現，房地産市場微調帶動了剛性需求啟動，這種行情是否持續還無定論。

　　預計甲醇在6月上半月的波動區間或將擴大，投資者關注區間為2800─2950，企業投資者可在2800─2850之間適當參與多單，注意建倉節奏。

　　（作者：中國國際期貨 喬娟）