◆期現價差◆

　　甲醇期貨主力合約換月至9月合約之後，期現價差由於持倉成本增大和資金涌入等原因開始迅速擴大，期價升水于現貨價格明顯。但隨著現貨價格的不斷走強，現貨強而期貨弱的現象成為常態，近期期現價差也開始迅速縮小。目前，期價已經開始貼水于江蘇地區現貨價格。短期來看，甲醇將和PTA、天膠等工業品一樣，維持期貨貼水的局面。

　　◆內外盤價差◆

　　人民幣升值的加快以及港口價格的迅速上漲，使得進口甲醇與港口甲醇的現貨價差逐步縮小，港口地區進口甲醇貿易商虧損程度有所減小。但總體來看，現貨價格仍處於內外盤倒挂的狀態，港口成本支撐仍較為明顯。

　　◆下游利潤狀況◆

　　從下游需求情況來看，近期甲醇下游品種價格總體保持穩定。由於甲醇現貨價格近期上漲明顯，這在某種程度上對下游企業構成了極大的成本壓力。從甲醇與其下游産品目前的價差看，甲醛、醋酸、二甲醚等産業目前都處在微利甚至虧損的邊緣，下游需求總體仍處於較為疲弱的境地，這對目前上漲過快的甲醇現貨價格構成隱患。

　　◆甲醇期貨凈持倉◆

　　從持倉的情況來看，甲醇期貨的凈多持倉已經從前期的明顯空頭轉為多空持倉較為均衡的狀態，顯示了市場在目前的價位上多空分歧較大。多空雙方的差距也直接導致了期價在目前的位置上盤亙許久，短期來看期價難有較大方向性的突破。

　　◆技術分析◆

　　從技術上看，期價走勢整體仍處於上升通道之中。週三ME1209合約價格一度突破3115元/噸之後，在拋盤打壓下迅速回落，形態上構成假突破。從近期的走勢來看，3115一線的壓力對於行情仍壓制明顯，這個位置能否有效突破將會成為決定未來期價走勢的重要指標。

　　◆操作建議◆

　　甲醇期貨倉單數量較前期減少較為明顯，集中的貨源和揮之不去的伊朗運輸問題構成了市場的偏多因素。而目前保稅區大量的保稅貨數量已經顯著超出了港口現貨數量，一旦貿易商將保稅貨報出，勢必對市場産生較大利空衝擊，兩方面因素制衡之下，甲醇期價難以突破振蕩區間。雖然技術形態仍處於多頭趨勢，但投資者在交易時仍應堅持快進快出的思想。（浙商期貨 徐濤）