5月乘用車市場在銷量略有回暖，符合我們之前的預期。但比較5月份中汽協乘用車批發銷量128.19萬輛和乘聯會廣義乘用車零售銷量117.6萬輛，説明經銷商庫存依然處於歷史高位。從價格來看，本月雖然終端成交價略有上升，主要是由於C級車和SUV優惠明顯增加，導致銷量同比增長較快，市場份額增加，因此銷量結構變化所致。總體而言，各車型終端優惠額度進一步增加，經銷商利潤持續下滑。商用車市場依然低迷，需求仍在底部徘徊。行業維持“量升價跌”，企業盈利承壓的觀點，對於行業整體判斷依然偏謹慎，繼續給予行業“同步大勢”的評級。維持之前的投資組合：整車方面，維持一汽係組合：一汽轎車、一汽夏利不變，新增微客産業鏈受益程度較高的長安汽車；零部件建議配置具備成長性，行業空間較大，業績能保持較快的確定性增長的穿越週期的個股，如京威股份、豪邁科技、精鍛科技以及為微車提供內外飾配套的雙林股份。（銀河證券研究所）