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成本需求雙擠壓 LLDPE跌勢難止

發佈時間:2012年05月17日 11:05 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  3月末LLDPE終端需求旺季漸進尾聲,LLDPE期市也拉開了持續回調序幕,並於近日展開加速下跌攻勢。預計後期隨著原油和乙烯市場行情出現重挫,以及終端需求萎縮,LLDPE期市仍面臨下跌考驗。

  原油重挫,乙烯不能獨善其身

  5月4日,美國公佈的4月非農就業人口增幅再度不及預期,創去年10月以來新低;而且失業率下滑至8.1%,為2009年1月以來的最低水平。就業數據疲軟引發市場對全球石油需求的擔憂,美國經濟增長放緩信號亦打壓了原油價格。美國是全球最大的經濟體,也是全球最大的原油消費國,但目前供應增加而需求疲弱已導致原油庫存處於相對高位。原油價格的大幅下跌,亦表明全球經濟前景正在惡化。原油作為化工品的源頭,其價格大跌必然帶動石腦油、乙烯等産品價格大幅下滑。

  4月中旬以來,乙烯市場一直呈現弱勢下跌行情,而近期受原油價格大幅下滑的影響,下跌步伐突然加速,近一個月的時間內,亞洲乙烯市場價格下挫了224—254美元/噸。截至5月15日亞洲乙烯CFR東北亞跌至1180美元/噸;CFR東南亞跌至1170美元/噸,已回落至本年度1月份的水平。就目前情況來看,後期乙烯價格仍將繼續下跌,其主要原因在於部分前期檢修的裝置即將重啟,且下游市場需求仍較疲弱。乙烯價格的大幅下滑必然會給LLDPE期市帶來一定衝擊。

  下游消費保持低迷態勢

  5月份是農膜生産傳統淡季,當前越來越多的農膜廠家步入停機狀態。據了解,當前下游工廠整體心態較為悲觀,甚至較2008年的市場氛圍更低迷,加工廠獲利空間較小,市場買氣較弱,加之近期價格下滑過快,加重了中下游的觀望心態。5月份雖然齊魯石化及中原石化的LLDPE裝置及茂名石化的高壓裝置停車檢修,但對緩解目前石化庫存壓力依舊是杯水車薪。

  石化庫存壓力大

  LLDPE庫存主要包括石化企業庫存、港口庫存、社會庫存及交割庫庫存。調研中我們了解到,當前石化企業庫存中的PE存量為近兩年最高,説明銷售不順暢;港口庫存方面,經過3、4月份的調整及出貨速度提高之後,4月末PE港口庫存降至低位,但5月份隨著行情的急劇回落,港口出貨速度放慢,且隨著前期推遲的伊朗貨物逐漸到港,目前港口庫存壓力再起;而貿易商及下游加工企業的PE庫存則處於相對低位,主要是因為近期PE價格持續回落,貿易商及廠家採購較為謹慎,尤其是下游加工企業,受制于加工利潤萎縮、訂單減少等因素,不得已減少原料庫存;大商所交割庫庫存方面,截至5月15日LLDPE註冊倉單量為4548張,對應22740噸現貨,加上交割庫裏PE現貨存量,共計9.5萬噸左右,相較去年同期庫存積壓減輕許多。

  整體來看,石化企業後期採取調整PE掛牌價、清庫存的概率較大,這對LLDPE期市來説,又將是利空壓頂。

  總之,內外交困下LLDPE期市仍將面臨下跌考驗,建議投資者關注下方第一支撐位9500元,第二支撐位9000元。(冠通期貨 馮利娟)

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