廣發證券建議，大力發展並購業務，希望監管部門進一步完善並購重組審核制度，提高審核效率。建議放鬆對發行股票購買資産的價格限制，建立更有彈性的定價機制。

　　提高審核效率

　　廣發證券建議，進一步完善並購重組審核制度，提高審核效率。具體措施包括：

　　一是適當放寬審核標準，促進並購交易活躍。建議對於市場化的並購重組，借鑒新股發行體制改革中“弱化持續盈利能力的判斷，強化信息披露”的理念，適度放寬並購審核標準，不對並購標的盈利能力作強制要求，而是通過完善信息披露，強化股東尤其是公眾股東、獨立董事、財務顧問、社會輿論的約束作用，將主要決定權交由市場，以進一步活躍並購市場。

　　二是優化審核流程，縮短審核週期，提高企業並購重組效率。建議監管部門在完善信息披露制度的基礎上，進一步優化上市公司並購重組的審核流程，縮短審核週期，對符合一定條件的上市公司並購重組(如上市公司誠信度較好、交易規模較小等)減少審核環節，甚至不進行事前核準，而改為事後備案。

　　三是區分內幕交易的法人行為與個人行為，將內幕交易調查與審查並購行為獨立進行，加快審核進程。根據目前的上市公司並購重組審核實踐，一旦交易中相關主體涉及內幕交易，整個並購審核即中止審核。在打擊內幕交易的同時，應明確內幕交易行為的責任主體，區分法人行為和個人行為，避免因個別人的違法違規行為牽連過大，盡可能減輕對上市公司、中小股東的影響。建議監管部門將內幕交易的查處和並購重組的審核獨立進行，以優化上市公司並購重組流程，提高審核效率，保障上市公司和大多數股東的利益。

　　建立更有彈性定價機制

　　廣發證券希望，加快落實國務院《關於促進企業兼併重組的意見》，充分發揮市場主體的積極性、創造性，鼓勵並購業務創新。監管部門在厘清監管邊界的基礎上，還可以進一步放鬆管制，賦予市場主體更大的創新空間。

　　一是鼓勵支付手段創新，拓寬並購融資渠道。提供多樣化、創新型的支付工具，不但有助於設計豐富的交易結構，還有利於平衡和滿足交易各方不同的利益訴求。同時，應積極支持過橋貸款、並購貸款、並購基金的發展，並允許證券公司設立控股型並購基金、參股型並購基金，多方面、多渠道著手解決並購重組融資難問題。

　　二是放鬆對發行股票購買資産的價格限制，建立更有彈性的定價機制。因此，建議在進一步優化健全相關約束機制的基礎上，逐步放鬆上市公司並購重組中定向發行新股的定價管制，可以參照非公開發行，允許進行調價，或者引入定價基準日後價格調整機制，為並購交易順利完成留有餘地。

　　三是發揮券商貼近市場、專業能力強的優勢，允許券商在並購過程中開展買方業務，提高券商服務實體經濟能力。為提升券商並購業務價值，有必要逐步探索買方業務的盈利模式，即允許券商以自有資金或管理的並購基金購入標的公司部分股份，或者直接從事買斷式並購業務，作為一項創新的投資業務，可拓寬券商的盈利來源，推進我國並購市場的發展。