中國證監會投資者保護局5月7日回答網友有關提問時表示，作為公司債的一個種類，非上市中小微公司非公開發行債券目的不著眼于“高收益、高風險”的形式特徵，將引入多種增信方式，加強在選擇企業、增強信用及投資者適當性管理方面的工作，一方面彌補債券市場制度空白，更好地服務實體經濟，另一方面也為合格投資者提供創新的投資渠道。

　　有網友提問，證監會為什麼要推出中小企業私募債？它和國外的垃圾債有什麼區別？

　　證監會投資者保護局指出，國外的垃圾債，也叫高收益債券，並非法定概念或特定的證券品種，而是市場對風險、收益選擇的結果。美國是高收益債券發展最為成熟的國家，其高收益債一般是指信用評級低於投資級，收益率比同期限國債高400-500個基點的信用債券。一般而言，中小微企業經營業績波動相對較大，可用於抵押的資産較少，其發行的債券信用等級可能會較低、支持的利息成本較高，符合高收益債券的特徵；但如果發債的中小微企業財務狀況良好，或是採用了擔保、抵押等信用增級方式，其債券的信用等級未必很低，債券利息水平未必很高。

　　投資者保護局表示，當前，我國中小微企業融資難現象較為普遍，迫切需要豐富中小微企業融資渠道。針對這種情況，我會立足於加強對中小微企業的金融服務，研究推出中小企業私募債券。作為公司債的一個種類，非上市中小微公司非公開發行債券目的不著眼于“高收益、高風險”的形式特徵，將引入多種增信方式，加強在選擇企業、增強信用及投資者適當性管理方面的工作，一方面彌補債券市場制度空白，更好地服務實體經濟，另一方面也為合格投資者提供創新的投資渠道。

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