【財經網(博客,微博)專稿】記者 李欣

　　月5日，中國證監會有關部門負責人在介紹場外市場建設情況時指出，場外市場與場內市場具有不同的運行特點和定位，因此不必擔心場外市場發展會對場內市場産生衝擊。

　　他解釋説，一方面場外市場不是以融資為主要目的的市場。中關村試點6年來，企業定向增資金額僅有17.1億元，且企業單次融資規模不過幾千萬元。

　　另一方面，場外市場活躍度遠不及場內市場。由於場外市場掛牌公司沒有經過公開發行，股本集中度較高，交易涉及的資金量非常有限。從中關村公司股份轉讓試點情況看，2011年1月1日至今，成交金額只有7.32億元，平均換手率3.4%，而同時期場內市場換手率超過230%；

　　再有，場外市場與場內市場投資者群體不盡相同。由於場外市場實行嚴格的投資者適當性管理，並且採用議價轉讓方式，公司更希望與企業具有産業和市場關聯的産業資本和股權投資基金進入，中關村試點的參與人主要為機構投資者，自然人主要是公司高管、核心技術人員和發起人股東。

　　他強調，不要用場內市場多年來形成的思維角度推及場外市場，兩者完全不是同一類型。

　　這位負責人還介紹了他在對各地園區走訪中了解到的情況，即多數園區內有融資需求的企業並不希望一次性獲得高額的融資（融資需求少則2000萬元，多則5000萬元不等），而是希望通過融資降低其資産負債率，提高企業在間接融資中的增信能力，同時企業也不希望有過多的股權融資。

　　“另，由於園區內公司的股權集中度非常高，因此這個市場就不具備高度活躍的基礎。”他稱。

　　融資規模低、交易不活躍這或許與主辦券商的盈利預期相左。

　　為此，該負責人表示，各主辦券商也應從戰略層面考慮該業務的重要性，不要用場內市場的思維忽略這個重要的戰略佈局。

　　（證券市場週刊供稿）