長江證券2012年一季度實現營業收入5.82億元,同比下降20.09%,環比上升10.79%；凈利潤1.79億元,同比下降46.24%,環比上升71%；對應EPS0.08元,公司其他綜合收益0.37億元。 公司2012年一季度末每股凈資産4.94元。

　　公司2012年一季度實現自營收益1.89億元,同比下降19.02%,環比增加74.28%。公司期末自營規模91.97億元,同比下降10.16%,環比下降3.21%,自營規模佔凈資産的78.5%。

　　截至2012年一季度末,公司管理集合理財産品13隻,産品規模58.2億元,市場份額為4.18%,行業排名第9位,一季度資産管理業務凈收入0.16億元。公司期末融資融券餘額9.58億元,市場份額為2.05%,較2011年底提升0.08個百分點。

　　在2011年市場日均成交2000億元的假設下,預計公司2012-2013年凈利潤9.2億元以及10.7億元,對應EPS0.39元及0.45元。目前公司股價對應動態PE為25倍,PB2倍,低於同類券商平均水平,維持“買入”評級,目標價12.8元,對應2012年動態PB2.5倍。

　　(海通證券)