[投資晨會]長江證券：環境平穩 反彈延續

    李冒余（長江證券首席策略分析師）：我們覺得市場在經歷前期快速上漲之後，短期它有一個向下調整的過程，但是我們覺得可能在調整之後反彈還是會以延續到，我覺得可能到三月初這樣一個時間段吧，因為確實我們覺得影響這波行情的幾個和諧因素到現在來看都沒有發生實質的變化。

    長江證券：環境平穩反彈延續

    李冒余：從短期來看，實際上我覺得可能就是一個短期的調整可能幅度並沒有太大，包括各方面就是獲利盤的涌出之後，在調整之後我覺得可能延續到3月中旬左右為止，實際上市場現在包括我們有一個通脹壓力環比的回落，包括1月底數據低於預期，包括現在我們整個市場流動性也是非常充裕的，政策面上基本上現在也是進入了觀察期，這幾個因素應該是提供了這樣非常相對來説比較平穩的環境，在這種估值修復性的行情，還能夠上演，那麼我們首選的是在估值上和漲幅落差上存在比較落後的，我覺得可能在這個階段可能就會相對比較大一點，至於後期，我們覺得有兩個風險因素，第一個可能是價格因素反彈壓力沒有完全消除，關注的這個東西。另一方面市場有可能在反彈之後，特別是反彈中後期之後會逐步的關注我們之前緊縮政策所帶來的效應，會不會帶來影響，這個相對來説我們比較有一個明確的信號，在3月中我們可能看得更加清楚，在之前我們覺得市場經歷了振蕩上行我覺得是比較大概率的事件。我是覺得在3月中旬之後，特別是2季度之後，我覺得可能市場風險性相對來説大一點，在這之前我覺得是振蕩向上的過程，因為二季度可能會面臨兩大問題是，第一方面是我們這種緊縮的累計效應會不會發揮，包括我們的工業生産，1月份我們公佈的數據來看，M1已經出現了比較明顯的下滑，而且M1與工業增加值的相關度是非常高的，而我們最新預測來看，特別是像貨幣供給這一塊，M2在二季度會出現一個非常快速的下行，這樣你對於整個市場預期，包括工業生産本身所帶來的影響都會比較大的。第二個是外圍市場近期走的是非常強，這樣可能帶來大家對於全球緊縮的預期可能會帶來影響，這樣包括美元帶來的走勢可能是帶來走強的過程，這樣我覺得可能全球市場會面臨比較大的動蕩的位置，之前我覺得相對來説這個階段可能是今年上半年最好的知道段機會。