據中國之聲《新聞縱橫》報道，這幾天，房地産上市公司2011年年報陸續公佈。已經公佈年報的75家房企，總庫存市值達到9048億元，有媒體稱房地産全行業的庫存市值或超過5萬億元，預計今年資金缺口將達1.3萬億元。

　　如果這些數據是真實的，那麼，房地産企業將面臨“兩難”困境：前有鉅額庫存難以消化，後無資金有效補充。房地産市場的“降價潮”是否即將來臨？

　　年報顯示，大部分上市房地産企業去年銷售業績仍保持增長。但利潤都出現了不同程度的下降。例如，萊茵置業2011年凈利潤同比下降60%-70%；陽光股份下降50%-80%。中信建投證券房地産首席分析師蘇雪晶説，根據統計，當前一些大的房企凈資産收益率均維持在百分之十幾，而在過去，隨便一家房企的收益率都可能達到30%，這預示著中國房地産業將逐步告別“暴利時代”。

　　蘇雪晶：目前A股市場裏邊，房地産凈利潤水平已經不是特別高的水平，所以暴利之説已經逐漸離房地産遠去了，中國房地産進入下半場，下半場特點可能就是整體行業凈資産收益率和毛利水平下降。

　　利潤降低的同時，房地産成交量也持續低迷，萬科、恒大、保利、富力、中海五大房企一季度業績顯示，五大房企一季度的簽約總金額與去年同期相比下降10.7%。即便經過了3月份的“小陽春”，大型開發商整體也沒有能夠實現業績的明顯增長，這導致房企存貨總量大增。據統計，已經公佈年報的75家房企，總庫存市值達到了9048億元，比2009年翻了2倍以上，而有媒體稱：“房地産全行業的庫存市值或已超過5萬億元。有人預計今年資金缺口將達1.3萬億元。去庫存化將成為今年絕大多數房企的主題。”

　　中信建投證券房地産首席分析師蘇雪晶認為，當前庫存確實需要一段時間消化，但規模沒有傳言的這麼大。

　　蘇雪晶：我們覺得數據首先是不實的。另外從開發商資金流角度講，除了資産負債率以外還要分析負債結構，如果將短期負債和長期負債分開的話，就遠沒有這麼大壓力。

　　這是否會引發所謂的“降價潮”呢？中國房地産及住宅研究會副會長顧雲昌分析説，儘管一季度交易量同比下降，但剛性需求仍然存在。這從3月份單月交易量的回升可以看出端倪。

　　顧雲昌：33月份交易量等於前兩個月總和，背後是兩個問題支撐。一個是國家對首套房貸款支持和降低首套房利率，打折。第二是房價出現降價現象，以量換價已經出現。

　　他認為庫存和資金逼宮房企大幅度降價的可能性比較小。

　　顧雲昌：經過2008年之後，許多房企對2011年的調控已經有所準備，沒有像2008年那麼糟糕，不是像過去那樣措手不及。大幅度下降我認為可能性不大。

　　蘇雪晶也認為房價不會大起大落。

　　蘇雪晶：我認為現在價格是今年的相對底部了。回升的可能性也不大，還是低位徘徊震蕩的局面。

　　13日召開的國務院常務會議決定，要堅持房地産調控政策不動搖，決不讓調控出現反復。顧雲昌認為，當前的形勢下，房地産行業正在發生深刻變化，結果是房企大洗牌正在加速，並被倒逼進行結構調整和轉型創新。

　　顧雲昌：好的企業可能會繼續發展，發展得穩健一些，差的企業正在被洗掉。這和過去拿塊地都能賺錢的情況已經大不相同了。通過這樣的轉型創新才能使企業生存下來越做越大，整個行業適應市場的變化，滿足市場的需求，適合整個國家轉變發展方式的主線。(記者肖志濤)