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大跌前加碼跌了再減倉 公募基金又晚了一步

發佈時間:2012年03月31日 08:08 | 進入復興論壇 | 來源:每經網-每日經濟新聞 | 手機看視頻


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  本週前四個交易日,上證指數與深證成指分別大幅下跌超過4%,公募基金連續增倉恰恰又趕巧在市場出現大跌之前。

  《每日經濟新聞》記者了解到,隨著本週市場大幅下挫,加倉公募基金在扮演反向指標的同時,實際上面臨調低倉位的壓力,在倉位到頂後減倉,造成“多殺多”的利空影響,很可能對市場走勢造成進一步的衝擊。

  大跌前加倉

  根據德聖基金研究中心的倉位測算數據,包括金鷹、中海、信誠、國海、泰信等中小基金公司在內的旗下部分基金從70%左右的倉位水平迅速提升至80%以上,儘管這一測算數據可能存在一定的出入,仍然顯示出不少基金在市場大跌前作出了加倉決策。

  數據顯示,3月16日~3月22日期間,偏股方向基金平均倉位繼續上升。可比主動股票基金加權平均倉位為84.66%,相比前周上升1.55個百分點;偏股混合型基金加權平均倉位為79.72%,相比前周上升1.31個百分點;配置混合型基金加權平均倉位72.64%,相比前周上升1.75個百分點。測算期間滬深300指數基本平收,偏股方向基金的主動增持較為顯著。

  而且在此前一週,基金公司同樣以主動補倉為主,3月9日~3月15日期間,偏股方向基金倉位明顯上升。可比主動股票基金加權平均倉位為83.1%,環比回升1.36個百分點;偏股混合型基金加權平均倉位為78.42%,環比上升1.14個百分點;配置混合型基金加權平均倉位70.88%,扣除被動倉位變化後,偏股方向基金的主動增持同樣顯著。

  大跌中減倉

  在連續加倉後,本週公募基金在市場連續大跌中減倉。

  根據德聖基金研究中心3月29日倉位測算數據顯示,本週偏股方向基金平均倉位相比前周下降明顯。可比主動股票基金加權平均倉位為83.55%,相比前周下降1.08個百分點;偏股混合型基金加權平均倉位為77.94%,相比前周下降1.69個百分點;配置混合型基金加權平均倉位70.86%,相比前周下降1.74個百分點。測算期間滬深300指數顯著下跌5.44%,被動減倉效應較為明顯。扣除被動倉位變化後,偏股方向基金的主動減持力度較小。

  從具體基金來看,本週基金操作方向逆轉。扣除被動倉位變化後,88隻基金主動增持幅度超過2%,其中10隻基金主動增倉超過5%,而減倉基金數量同比大增,177隻基金主動減倉幅度超過2%,其中76隻基金主動減倉超過5%。

  滯後於市場走勢

  從具體基金公司來看,本週部分操作風格靈活、市場反應較為敏感的基金減倉迅速;中銀、長盛等旗下部分基金減倉較為及時,融通、華安等旗下多只基金大幅減倉。大型公司中華夏旗下有多只基金大幅度減倉,而其他公司基金倉位則大體穩定。

  德聖基金分析,從基金的操作來看,今年以來基金倉位波段操作的效果並不突出,倉位操作明顯滯後於市場,本週迫於市場大跌壓力轉而減倉顯示其再度踏錯節拍。從策略角度看,基金普遍認為經濟雖然仍處於下滑通道中,但超預期大幅滑坡的可能性不大,股市底部有較強支撐;因此本週大跌並未出現恐慌性的拋售。從長期策略角度而言,逐步提升倉位或有其道理,但短線增減倉操作的時點選擇上顯然不盡人意。

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