在2011年下半年一路下跌的行情中，機構對債券基金和股票型基金做出了截然相反的策略：在減持債券型基金的同時，暗暗潛伏股票型基金，為一季度的反彈行情佈局。基金業內人士表示，減持並不是不看好債基，只是為了配置股基相應作出的一些調整。

　　債基貨基冷熱不均

　　去年四季度債市企穩反彈，機構對於債基的態度卻不是想象中的大幅加倉，而是減倉。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，從整體上看，債基並沒有獲得機構的大肆追捧。

　　據同花順統計全部基金去年的中報和年報，機構持有的債基份額從去年年中的447.89億份下降到去年年末的421.75億份。基金業內人士對記者表示，這個份額減少並不是機構不看好債券市場，目前債券市場也並沒有利空消息，只是機構為了配置股基，可能會減持一部分來進行資産配置。

　　從單只債基來看，確實有部分債基繼續獲得了機構的親睞。同花順顯示，在所有的基金中(剔除次新基金、指數型基金和老封基)，共有351隻基金獲得了機構增持，其中，增持幅度超10%的共有63隻。國泰雙利債券機構增持比例上漲幅度最大，達83.78%。在前十大被增持的基金中，共有7隻是債券型基金，其他3隻都是貨幣型基金。

　　值得注意的是，2011年下半年，機構大手筆加倉貨幣基金，貨幣基金因為去年年底的高收益成為市場關注的焦點。同時，個別基金公司年底的“衝規模”，也是貨幣基金大賣的一個重要原因。同花順顯示，機構持有貨幣基金的份額，從去年年中的619.52億份上升至1637.36億份。

　　潛伏偏股基金搶反彈

　　除了看好債券和貨幣基金以外，機構對偏股型基金更是大幅增倉。2011年下半年，A股市場一路下跌，在去年三季度“股債雙殺”之後，四季度市場繼續下挫，而多數機構投資者選擇了“越跌越買”的左側佈局，在市場的下跌中大比例加倉偏股型基金。

　　雖然股票型基金無一進入機構增持前十之列，但是機構加倉的意願還是很強。同花順統計所有基金的數據顯示，在增持幅度超10%的63隻基金中，偏股型基金有30隻，佔所有增持超10%基金的一半左右。其中，申萬菱信競爭優勢成為去年最受機構親睞的偏股型基金，增持比例為32.05%。

　　受機構關注的股票型基金還有萬家雙引擎靈活配置、易方達科匯靈活配置和興全全球視野，機構增持比例依次為27.38%、26.40%和26.28%。

　　相關分析認為，對於股票型基金的認可，表明機構認同了市場處於底部區域的説法，而且提前研判到了今年一季度可能會有的反彈行情，於是去年下半年紛紛佈局偏股型基金。