　　鼎龍股份（300054）：工信部獎狀如期而至估值已入安全區域

　　事件：

　　公司公告收到工信部頒發的信息産業重大技術發明，我們早在12月五日就已在工信部網站發現並報告提示，近期股價調整幅度較大，對此點評如下：

　　本次獲獎項目中唯一獲全票通過，減少産業化疑慮該獎項由工信部組織評選，含金量高，公司是本次評比中唯一一個獲得全票通過，證明公司彩色聚合墨粉項目在技術先進性、應用前景和經濟效益方面獲得了信息技術領域專家和權威的一致認可。且能夠獲得該獎項的項目是已授權專利項目，已産業化或産業化難度較小的項目。

　　根據我們對項目進度的跟蹤，公司目前彩色聚合碳粉項目部分設備已經吊裝階段，項目進展順利，預計在明年3月份試車，公司彩色聚合碳粉的産業化項目成功，將給公司帶來爆炸式業績增長和估值提升。

　　彩色碳粉決定行業利潤走向，公司産業化成功不會帶來行業惡性競爭目前打印機行業的特點是靠耗材贏利，彩色碳粉幾乎決定了整個打印機行業的利潤走向，而靠賣打印機的贏利相對較小，且沒有持續性，因此我們判斷，即使公司産業化成功，惠普、佳能等大型廠商不會做出也不會允許行業出現惡性競爭的局面，行業高盈特性利仍將維持。目前彩色聚合碳粉市場需求量約為4萬噸左右，按照每年行業至少15%以上增速來測算，每年光新增需求具有6000噸，足夠公司的發展。

　　並購上遊企業、獲得行業最高榮譽，體現公司維護和建設行業的決心和能力，耐心等待彩色聚合碳粉項目投産。

　　從前期公司公告收購上遊顏料企業，以及公司獲得行業內最高榮譽，技術和産業化可行性獲得認可，可以看出公司始終在努力維護和建設好打印機耗材行業，其決心和能力有目共睹，我們只需耐心等待彩色碳粉項目投産。

　　工信部獎狀如期而至，近期股價回落估值已入安全區域，維持”增持”評級，合理股價在35.1-41元。

　　（王席鑫；張力揚；程磊光大證券（601788）研究所）