在中期市場格局沒有變更的情況下，短期市場又陷入方向性選擇

　　理財週報記者 張靜/文

　　截至2012年2月17日，上證滬指自2012年以來上漲了9.72%。

　　龍抬頭還能抬多久呢？

　　先來看看近期幾個重要的窗口。從中長期的情況來看，一季度銀行信貸低於預期，4.5%的CPI高於預期，房地産政策繼續從緊。這三大因素在短期之內都沒有變化。對股市中長期的影響也沒有産生變化。

　　短期熱點縱深

　　首先來看看上周大盤的邏輯。自有色開始了眉飛色舞之後，隨著美元指數連漲數天之後負面壓力開始顯現，上週五早盤有色期貨全面大幅走低。

　　從2月以來市場熱點從文化傳媒到物聯網，從商品消費到有色煤炭，從水利到旅遊，基本所有的板塊都經歷一輪熱點輪動。從上週五的成交量來看，兩市單邊不足1300億的溫和成交量。於是市場又進入了觀望氣氛中。水利板塊三條紅線嚴管水資源，水價上漲大幕將啟。然上週五消息出來的時候，直接涉及的公司國中水務(600187.SH)當天限售股解禁，成交量放大了近5倍之後，資金出逃。

　　水利部稱國務院將批復“十二五”水利發展規劃，然而大禹節水(300021.SZ)，新界泵業(002532.SZ)均以陰線收盤，而後市資金對水利板塊的關注仍將是短期內市場的熱點。

　　然而從階段性來看，目前上證指數的漲幅已經達到了近10%。市場會否進入調整或者何時進入調整？深圳一私募人士表示，“雖然大盤漲幅接近10%，然而從個股上來看，同階段上漲的並不多，有些前期漲過的都已經回調了，獲利回吐的壓力並不大，但大盤點位在這裡，會對資金形成一定的壓力。”

　　從1月6日到2月17日，漲幅為正的股票184隻，包括新上市的股票。而仍有2118隻股票漲幅為負。從個股中繼續挖掘潛力是一方面，而另一方面，目前新股賺錢效應又凸顯出來了。

　　新股賺錢效應回歸

　　對比2011年開年新股不斷破發的情形，2012年的新股在經歷了去年一年的估值區間調整後，新股發行的市盈率明顯開始降低。

　　據統計，2月份新上市的11隻新股，包括ST申龍和本週將上市的中國交建(601800.SH)、吉視傳媒(601929.SH)在內，平均市盈率為32倍。其中中國交建10.4倍最低，東風股份(601515.SH)18.1倍次之。最高為華錄百納(300291.SZ)的82.5倍。也因此引起了市場極大的關注，華錄百納主要從事影視劇的投資、製作、發行及衍生業務。

　　2月已上市的7家公司，上市首日全部以高漲收盤。其中的二審才過會的朗瑪信息(300288.SZ)以上市首日82.5%的漲幅列上市首日漲幅榜第一。漲幅最低的東風股份也有21%。龍年以來新股的趨勢部分提振了市場的信心，也恢復了資金打新的熱情。但接下來的中國交建上市，將凍結市場1700多億資金，也是對大盤的一種考驗。