市場人士認為場外市場應以做市商制度為核心 實行備案制　

　　市場人士認為，建設以櫃臺交易為基礎的場外市場並非意味著新三板退出，由於兩者的遊戲規則幾乎一致，只要做市商制度隨著櫃臺交易的建設落地，新三板將同步推進。

　　西部證券代辦股份轉讓部總經理程曉明表示，未來場外市場的定位是為一般投資者看不懂、價值難以評估的企業服務，將以做市商制度為核心制度，使得交易活躍、價格真實。這一市場將為中小、小微企業上市服務，未來場外市場的建設將以櫃臺交易為基礎。我國新三板的定位設計類似美國的NASDAQ，地方産交所則是粉單市場（Pink Sheet）。我國場外市場的制度設計還缺一個類似美國OTCBB的場外市場，櫃臺交易系統將承擔OTCBB的功能。

　　從本質看，場外市場建設思路的調整對新三板是重大利好。隨著櫃臺市場建設的推進，做市商制度落地，新三板肯定會同步推進，因為新三板和櫃臺市場在制度上幾乎一致，無論哪個市場的做市商制度試點成熟，都等於是對另一個市場的支持，是聯合而非競爭。

　　程曉明表示，我國場外市場現狀與美國場外市場早期極為相似，一般理解就是為達不到上市條件的所謂“差企業”服務。此外，在合規性和市場效率、功能之間一直存在內在矛盾，為了控制風險而抑制了交易的活躍和融資功能，出現了兩方面的問題：一是強調合規性，但功能不足。二是違規採用股票交易所交易制度，野蠻生長。因此，從歷史經驗和我國的實際情況看，有必要推行做市商制度。

　　程曉明建議在上市條件中放寬財務指標要求，法律方面強調如實披露即可，應更多關注公司所在行業的發展空間、公司的創新能力和特色，實行真正的備案制。

　　上市條件不僅指公司上市時具備的條件，還包括公司上市後保持上市資格的條件。嚴格的退市制度是上市管理不可缺少的固有部分，而非配套措施。對於退市標準，不應過多地看利潤等財務指標，而更應該看投資者以其交易價格、交易量來反映的對公司未來前景的判斷，將交易量、交易價格作為退市標準的重要甚至主要內容。場外市場要真正能讓一些小微企業、業績暫時還不太好的企業上市，就必須有足夠快的上市節奏，給更多企業上市機會。