2012年，創業板將進入推出之後的第三個年頭，在經過了2009年的熱捧、2010年的平淡和2011年的擠泡沫三個階段之後，2012年的創業板又將以何種姿態呈現在投資者面前？經過了大幅下跌之後，創業板的泡沫擠盡了嗎？2012年能介入其中抄底嗎？

　　在完整地運轉了兩個會計年度之後，創業板的表現多少有些讓人難以接受：一是“兩高六新”的光環早已褪色；二是股價持續下跌害慘投資者。

　　同花順iFinD統計數據顯示，2011年前三季度，創業板200余家上市公司整體利潤同比增長幅度僅僅只有16.7%，低於滬深兩市18.4%的整體水平。而當年的中報顯示，創業板公司業績整體增速只有22%，而兩市平均水平為25%。

　　在高成長光環褪色的同時，創業板公司也很快遭到了市場拋棄，2011年成為創業板擠泡沫的一年。在這一年裏，創業板股票跌幅普遍在30%以上，甚至還有20隻股票慘遭腰斬。據記者統計，2011年全年，創業板指數累計下跌了43.18%。

　　不過，在新的一年裏，綜合各方面的情況來看，創業板公司整體業績仍然難有較大的改觀。2011年創業板公司業績之所以下滑，除了自身在IPO時就存有過度包裝、留下一些無法癒合的硬傷外，同樣也存在一些不可忽視的客觀原因，那就是宏觀經濟形勢不佳帶來的生存壓力。在外圍債務危機的陰霾之下，全球經濟二次探底的擔憂日益突出，國內外機構也普遍預測，2012年我國宏觀經濟增速將低於2011年，可能降速至8%以內。在國內宏觀經濟形勢仍難言樂觀的情況下，預計2012年的創業板公司整體業績仍將面臨較大壓力。

　　另一個現實在於，在業績預期難有起色的情況下，創業板儘管經歷了大幅下跌，但其估值水平仍然明顯高於滬深兩市平均水平。

　　數據顯示，在目前的280余只創業板股票中，市盈率超過30倍的股票仍然高達180隻，而經過連續下跌之後，目前滬市股票的平均市盈率已經不過13倍左右，數據對比不難發現，創業板仍然存在著較高的估值風險，從這一點來講，創業板的泡沫並未完全擠盡。

　　此外，值得一提的是，2012年A股市場的大環境也普遍不被看好，基於今年整體宏觀經濟形勢的判斷，多數機構都對2012年的A股市場行情不抱太大的希望，機構和業界人士紛紛認為，外圍債務危機難以緩解，國內市場抽血壓力仍將持續，受制于基本面和資金面的雙重制約，2012年的A股難現趨勢性行情。而一旦這種情況變為現實，作為A股市場最為脆弱的一環，創業板市場也不大可能走出令人滿意的單邊市。

　　結論

　　2012年的創業板面臨著三方面的壓力：一是自身的經營業績難有較大的起色；二是雖經持續下跌，創業板股票估值仍然大大高於兩市平均水平，板塊估值壓力仍然明顯；三是A股市場整體環境也不容樂觀。

　　在上述三重壓力之下，2012年的創業板難現真正的趨勢性機會。不排除在新的一年裏創業板迎來一波較強的超跌反彈衝擊波的可能性，但即便如此，創業板的風險仍然較大，只要整體市場形勢不見好轉，創業板的反彈就難以持續。

　　因此，2012年對於創業板股票的最佳操作策略應該是：抓超跌反彈，但見好即收，不宜戀戰。而且，在選股時，應該儘量選取業績確實較好、股價超跌的股票。

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