2011年四季度以來，通信行業漲幅為9.79%，跑贏滬深300指數2.4%。主要原因為行業投資回暖。

　　觀點：

　　看好2011年12月—2012年一季度通信設備行業，主要看好通信系統設備廠商和光纖光纜廠商。上市公司：烽火通信、亨通光電、中天科技、中興通訊。

　　對於中國聯通方面，我們維持中性觀點，反壟斷調查可能導致聯通更加注重規模多於利潤，我們認為2012年手機補貼和投資應該會保持高位而影響公司利潤。

　　原因：

　　1、資本性支出進度11月和12月都會在高位運行，並且完成全年預算總數，三季度資本性支出已經基本體現高位情況。截止至2011年10月31日，運營商資本性支出進度已經達到81.9%，相信在對應上市公司財報中講延緩10多天體現。數據上已經支撐我們前期認為下半年資本性支出將恢復高位的觀點。

　　2、明年各大運營商投資將在各種政策刺激下保持結構性增長，主要體現在寬帶接入和無線網絡建設方面。（反壟斷調查激發了運營商加速駐地網建設進程，政策利好移動和廣電等弱勢運營商進行寬帶發展，引入了新的建設主體）

　　3、由於反壟斷調查，我們認為國家各大運營商將不會繼續追求利潤增速，通過加大市場費用和投資來調節利潤，某些固網終端類産品（家庭網關和medern）將首次計入市場費用，拓寬了投資預算。（廣發證券研究中心）