日前，中國證監會發佈了《轉融通業務監督管理試行辦法》。另外，《關於修改<證券公司融資融券業務試點管理辦法>的決定》和《關於修改<證券公司融資融券業務試點內部控制指引>的決定》兩個文件也同時發佈。《試行辦法》的出臺，意味著轉融通業務正式登上資本市場的舞臺。

　　自去年3月份融資融券業務開展試點以來，兩融餘額呈現出不斷增長的態勢。但融資融券業務“跛腳”的現象非常突出。融資餘額往往佔據著融資融券業務的絕大部分的比重，相對而言，融券餘額則基本上可以“忽略不計”。如截至10月27日，滬深兩市融資餘額為329.91億元，融券餘額為4.62億元，融券只相當於融資的1.4%。

　　融資融券業務的推出，是證券市場發展的必然選擇。在融資融券與股指期貨推出之前，A股市場存在只有做多才能賺錢的弊端，沒有對衝手段的A股市場，一旦股指出現大幅下挫的走勢，投資者要麼忍受套牢的煎熬，要麼只有“割肉”出局。而在融資融券與股指期貨推出之後，A股才真正萬入了做空亦可獲得的時代。因此，其里程碑式的意義不言而喻。

　　另一方面，融資融券業務亦是券商獲取盈利的一種方式。國內券商普遍存在靠“天”吃飯的缺陷。行情來了，券商可以賺得盆滿缽滿；一旦市場走熊，特別是大熊市階段，券商同樣備受熊市的“洗禮”。在對券商實施整頓之前，為數眾多的券商因為生存的需要，紛紛走上了違規的道路，最終也招致監管部門的“清理”。而融資融券業務的推出，無疑將使券商的生存對於行情的依賴性進一步減緩。而且，融資融券業務推出之後，券商已經開始分食其中的“紅利”了。如有統計資料顯示，僅僅在今年三季度，券商兩融業務收入高達8.6億元，環比上升34.4%。

　　在轉融通業務實施之後，融資融券“跛腳”走路的現象將會發生改變。其一，據媒體報道，融券標的股票將從目前的90隻股票擴展至讓證180及深證100樣本股，280隻標的股票是目前的3倍多，也説明今後將有更多個股將可作為融券的對象。而對象範圍的擴大，無形中增加了融券者的選擇。其二，以往券商常常面臨的無券可融的格局被打破。根據規定，基金、社保基金、保險資金、大型國企、券商集合資産管理計劃等所持有的股票都可以作為融券的提供方。如此，則標的股票提供者數量與範圍被擴大，也意味著將有更多的標的股票將進入融券市場。

　　轉融通的推出，毫無疑問將改變市場現有的盈利模式，與此同時亦將改變目前市場的操作模式。標的股票價格高估，就有可能遭到融券者的做空狙擊；如果市場處於弱勢行情或低迷時期，標的證券同樣可能被做空者大肆賣空套利。如此，則市場風險被無形放大。作為投資者來講，關注相關標的證券的走勢，時刻防範其中的風險，顯然是不可被忽視的一課。