超跌反彈令人驚嘆 未來行情仍是築底

　　股市放量大漲 尚難斷言反轉

　　本報記者 周小苑

　　受德法兩國初步達成救助機制的影響，全球股市本週應聲上漲。A股市場也受外圍利好因素刺激，今天在權重股護盤的強力拉動下，滬深兩市收盤時雙雙高走，滬綜指收盤漲2.29%，至2370.33點；深證綜合指數漲2.69%，至9957.62點。同時，我們也不難看出，成交量並沒有明顯提升，不免令人有些擔憂，是什麼原因促成了今日行情？是暫時的反彈還是A股市場反轉的到來？專家對此發表了不同看法。

　　2300點左右有強力支撐

　　“CPI運行拐點已經形成，今年後兩個月CPI可控制在5.0%以下；以及匯豐中國今天發佈的10月PMI指數顯示，10月中國製造業PMI為51.1，重返景氣線以上。這兩個重要的因素刺激，是今天兩市收盤高走的主要原因。”據中證投資分析師葉松在其博客中分析，國家發改委副主任彭森關於CPI回落的表態反映出貨幣政策調控物價已經見效的證明。而PMI為5個月來最高，也降低了投資者關於明年經濟增速風險的擔憂。

　　此外葉松還指出，歐債危機解決取得重大進展、基金倉位的下降對後市的資金面構成支撐、市場在經過上周的連續下跌後，滬指已經遠離5日、10日均線，技術上超跌反彈要求強烈等因素，都促成了今天股市反彈的重要因素。

　　“從技術上分析，滬指在2300點左右會有一個強力的支撐底部。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，無論這個支撐底、估值底，還是政策底，都有相當支撐力量。

　　董登新分析，如果將2300點看成一個估值底，現在幾乎所有的大盤權重股，尤其是超級大盤權重股，它的市盈率是到了十倍上下，而此時大盤權重股和超級大盤權重股幾乎分散了滬指繼續下沉的空間，起到了相當的支撐作用。如果將2300點看成是政策底，那麼上次也是向2300點靠近的時候，匯金公司支持工農中建四大國有銀行股票，由於匯金公司有國資背景，所以屢次2300點增持，我們不得不認為其中蘊含政策成分。但董登新認為，在這樣一個定位上，中國的股市企穩，或者説出現一定程度的反彈，都很正常。

　　未來走勢顯得比較迷茫

　　對於未來的走勢，董登新比較樂觀，“我相信在2300點加速投資，應該是進倉和買入一個極好的機會。”董登新預測，在2300點附近就是向下的概率逐漸的減小了，反過來向2300點的上方反彈的概率和比重都在增大。

　　但同時，董登新也指出，這種反彈可能是對上周的一個下跌的緩衝，現在反轉實力肯定是不成熟的，原因在於目前投資風險仍然很大，其中最主要的風險還是來自於中國宏觀經濟的不確定性。比如房價，地方政府有鬆動的衝動，但中央政府仍然還是加大壓力監管的態度。另外CPI的走勢，大部分學者認為，中國有可能已經進入了高CPI的階段，或者CPI居高不下的常態。所以基於這種差異都反映了將來經濟的走勢存在較大的不確定性。所以現在我們説對未來的經濟走勢判斷的趨向都帶有不確定性的情況下，中國股市的走勢應該説還是比較迷茫的。

　　所以董登新預計，未來的行情應該還是一個在底部振蕩，這種底部振蕩也許不會創新低，但是可能在底部的振蕩還會維持一定的時間。

　　要有強力措施干預市場

　　而對於未來A股市場的發展方向，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越言辭比較激烈。“我恨透中國股市了！”之所以如此説，胡俞越對本報記者表示，過去的十年，全球經濟中國增長最快，但中國的股市，十年來到今天最低點只漲了62點，節節敗退的現象讓人費解，值得深思。胡俞越認為，雖然外圍市場有諸多利空因素影響，但是A股市場上無論是從上市公司資産，還是股票的市盈率估值已達到合理低點來看，都還是不錯的，A股市場早就應該有個像樣的反轉了。

　　胡俞越疾呼：“股市已經不簡單是一個市場市，也不簡單是一個政策市了，股市不穩，中國經濟豈能穩，中國市場豈能穩，中國金融豈能穩，中國社會豈能穩，中國民生豈能穩。”如果中國股市仍這樣節節敗退，老百姓豈不是會對中國經濟未來的成長失去信心，對中國政府失去信心。

　　胡俞越指出，要穩定中國股市，就要標本兼治，從長期看，中國股市要成為一個提升中國經濟增長質量的機器，一個如何提高中國經濟質量的平臺。從短期來看的話，第一，要放緩新股上市的步伐和節奏，不能僅僅將股市看作是融資圈錢的工具，這樣股市它的基本功能，基本動力就失去了。第二，要採取強有力的措施，比如匯金、大型機構投資者入市來穩定市場，提振的作用會相當明顯，這樣雖不指望能有大的反彈，但一定能夠穩定。

　　(人民網—人民日報海外版)