本週視點

　　自8月末以來,食品價格環比漲勢加快,為9月CPI同比數字帶來了變數。相比8月數字,9月CPI是會下行、持平、還是反彈,會給市場對下半年CPI的走勢判斷帶來很大影響。我們認為9月CPI會與8月持平,為6.2%。而如果把眼光放得更長一些,我們觀察到的幾乎所以證據都指向下行的通脹走勢。我們繼續相信政策有可能在4季度放鬆,而信貸會是可能的發力點。

　　本週經濟跟蹤

　　國企收入和利潤狀況仍然穩健,受經濟增速下滑影響不大,9月匯豐PMI小幅回落,顯示製造業增長仍將溫和放緩。

　　本週政策跟蹤

　　國務院:繼續增加資金投入保障房建設;國務院:資源稅增加從價定率計徵辦法;地方政府債券利息免徵所得稅。

　　周度數據跟蹤

　　物價:商務部監測食用農産品價格指數漲幅收窄;豬價環比漲幅明顯回落,蔬菜價格環比大幅上漲;國際油價延續下降態勢,金價大幅下挫。

　　流動性和資金價格:本週央行對衝力度有所緩和,公開市場連續第10周凈投放;回購利率小幅攀升,票據利率大幅走高;短期資金面寬鬆延續,中長期資金偏緊格局不變。

　　(光大證券)