昨日，市場高開高走，午後突然發力，券商股漲勢如虹。隨後，地産、石油等權重股同時發力，上證指數收復2500點。與之同時，化工、酒店、旅遊等題材股也較為活躍。不過，對於昨日市場的表現，有基金經理認為，只是技術性反彈，中期市場行情尚未到來，市場拐點或將推遲。

　　市場拐點並未到來

　　上證指數昨日跳空高開，午後則強勢上攻，最後上證指數站上2500點重要關口，上漲1.84%。券商等金融股、地産、石油、化工、餐飲旅遊等板塊均成為了領漲先鋒。

　　不過，基金經理似乎並不為一時的反彈而歡欣鼓舞。博時卓越品牌股票基金經理聶挺進在接受《每日經濟新聞(微博)》記者採訪時稱：“昨日市場的表現還是技術性的超跌反彈。”

　　他認為：“二季度上市公司業績增速明顯下滑，大家對中報的失望，對經濟預期的悲觀，對政策放鬆預期的落空導致上兩周市場出現快速下調。從這方面來説，市場在出現連續兩周大跌之後，昨天是一個情緒上的反彈。”

　　“從昨日的漲幅和結構來看也是這樣的。上漲的量還是沒有放出來，前幾天都是500億的成交量，而現在是600多億的成交量。結構上來説，中報預期落空、估值最高，未來有可能遭受戴維斯雙殺的中小板、創業板，漲幅超過主板，從這個來看，以這些公司為代表的板塊未來可能還會有幅度不小的探底。”聶挺進認為。

　　有關後市行情，他認為，雖然主板估值低，可是中小板、創業板有較大的風險，未來市場探底過程還是會有的。像昨日這樣技術性反彈的機會可能隨時都會出現，但是中期的機會還沒有到來。

　　與之同時，大成基金(微博)表示，種種跡象顯示，政府仍將抗通脹，而非保增長，作為宏觀調控的首要任務。政策 “超調”可能會帶來經濟新的低點，市場拐點料將推遲出現。大成基金分析認為，國際經濟儘管不會陷入衰退，但中長期增速將有所放緩，不利於國內經濟。而在過緊的宏觀經濟政策下，不排除中國經濟還會再下一個臺階。

　　中小盤或再有一跌

　　昨日，創業板、中小板的反彈力度均強于大盤，不過，對於一些業績不理想、估值高的中小板、創業板上市公司，基金經理聶挺進表示並不看好。

　　“創業板股票，上半年收入增長約33%，利潤增長約23%，刨除掉募集資金帶來的利息收入，創業板上半年增長只有約7%，二季度幾乎是不增長的，而即便是這樣還要支撐50倍以上的動態市盈率，這是有較大泡沫的。在資金繼續繃緊的情況下，這些中小板、創業板的上市公司還有可能再跌。”

　　至於看好的板塊，他認為仍舊是估值比較好的，基本面比較支持的消費類、被錯殺的地産金融類，以及估值低、隱蔽價值比較高的股票。“中期來説很多小股票，中小板、創業板還可能會下挫。”他強調。

　　對於未來一些具體板塊的看法，大成基金認為要回避出口占比較高的行業：“意大利、希臘、西班牙出現了嚴重的支付危機，9月和10月是債務五國到期債務比較集中的月份，歐債將迎來大考。目前看來，歐債問題接近無解，因為任何解決辦法都會帶來劇痛。美國方面，2008年金融危機後美國通過提高政府部門的債務比例來降低其他部門的杠桿率，資産負債表並沒有真正得到改善，美國金融危機其實也並沒有真正解決。雖然2010年凈出口對經濟的貢獻率已經下降至10%，但是歐盟與美國分別是中國第一與第二大出口國，該地區的經濟下降對中國出口一定會帶來巨大的負面影響。”

　　因此，大成基金指出，在行業配置上應回避出口占比較高的行業，對黃金以外的大宗商品保持謹慎。而穩定消費行業的則可維持較高配置，同時逢低增持內需導向的汽車、銀行、地産、家電、新興産業等板塊。

　　長城消費基金經理劉穎芳表示，未來繼續超配食品飲料和醫藥行業。她分析認為，總體來看，週期性行業從指數來看有下移趨勢，消費類行業估值有所提升。從明年業績來看，食品飲料行業這個版塊業績最穩定，確定性最高，增速也比較快，未來將堅持超配；醫藥行業維持3~5年長週期繁榮是有可能的，所以這個行業會堅持超配；對於商業零售則相對謹慎一些，因為商業零售已經過了高速增長週期，其未來成長性不如醫藥那麼高，重點選擇一些長期業績比較好的公司持有。

　　(每日經濟新聞)