多數投資者仍以分批抄底思路為主 衝高行情後可短線少量做空

　　黃金市場

　　在連續攻克1700、1800、1900美元大關後，受獲利盤回吐影響，國際金價終於迎來了一波犀利的跳水行情：北京時間週三淩晨，金價由1917美元每盎司紀錄高位大幅回落，跌至1826一線，最大跌幅超

　　過了90美元，這也是近3個月來金價出現的最大單日跌幅。

　　面對牛市中的跳水局面，是該做空還是抄底？投資者輾轉難眠。吸取股市經驗教訓，大家既怕抄到了山腰上又怕承擔牛市中做空的巨大風險。分析基本面、技術面數據，業內人士認為，多數投資者還應立足逢低買進、逐步抄底的投資思路，激進投資者才可短線做空，紙黃金與實物黃金是目前老少皆宜的黃金投資品種。

　　文/表 井楠

　　教訓：廣州投資者大多有失敗做空經歷

　　廣東各大黃金交易部中，也確實有個別做空的市民得不償失。比如在越秀區某黃金公司開戶炒賣T+D的林先生，金價破了1800美元之後就選擇用一半的資金做空，沒有想到短短時間裏，金價就上升了5%，10倍放大風險收益後，林先生的虧損額達到了25%，急忙割肉出局。

　　“回憶近幾年曆史裏，黃金價格都沒有出現這麼快速增長的時期，超出了大家的預計，做空投資者出現虧損，也在情理之中。”廣東黃金協會副會長謝春如是認為。

　　不過，從歷史走勢與技術圖形上來看，做空的機會應該更大。一方面，從近7年的歷史來看，金價每次越過整數關口之後，無一例外要反復回調築底；70%以上的回調過程中，下跌幅度超過了15%。如果以1900美元的黃金價格作為下跌起點，下跌15%，則會跌至1630美元一線，其下跌數額不可低估，可期待的做空空間巨大。

　　另外一方面，自7月以來，金價步入了單邊上漲階段，走勢陡峭，其間積累了大量泡沫，超買壓力日漸增長；且交易量間或放大，明顯有機構操作的痕跡。類似走勢如果放在期貨或股票市場上，暴跌行情就為時不遠了。如果選擇做空，應能獲得較好的短線收益。

　　相比較而言，技術面成功抄底的難度較大。因為金價自1600美元位置以來，走勢單邊上漲，反復行情較少，很難確認支撐位，也由此不好確認“山腰”、“山腳”，何時是底。

　　廣東粵鵬金投資分析師鄭凱波認為，短線金價的走勢很難明確方向，國際政治事件、美聯儲決議、歐洲經濟數據都可能改變其短線方向。在此情況下，對於多數投資者而言，不太適合隨意做空，逢低買進、逐步建倉的做多思路更適合多數人。但凡投資，都很難做到百分百成功抄底，唯有以逐步建倉思路分散投資風險，比如目前的技術支撐位分別在1830、1750與1680美元，在此附近位置分別買進三分之一倉位，是比較明智的選擇。

　　而對於激進型投資者，可以建議在衝高行情後嘗試做空，比如再次上攻1900美元、攻克2000美元大關後，立即建空倉。

　　但要注意兩點，一是半倉以下操作，千萬不可滿倉做空，四分之一到三分之一倉位最為合適；二是只短線做空，5%之內鎖定利潤空間，因為長線來看，金價終歸是要振蕩向上的，做空機遇轉瞬即逝，長期做空是不可能有好結果的。

　　中國內地市場上的主要黃金投資品種：

　　紙黃金：操作簡單適合小資産出入

　　“紙黃金”是一種個人憑證式黃金，目前在中國銀行、工商銀行等多家商業銀行平臺交易，不發生實金提取和交割事宜；以人民幣每克與美元每盎司兩種報價方式交易，最低交易單位為10克或0.1盎司，24小時連續交易。由於“紙黃金”不存在實物儲存問題，且具有購買10克黃金的資金量即可開戶，因此比較適合中小投資者以小資金操作。

　　實物金：最少要買4萬元，適闔家庭保值

　　以金條形式出現的黃金投資品種，目前在廣州市場上的種類十分豐富，除了上海金交所發行的Au99.99、Au100g兩個品種，還有瑞士金條與各銀行、黃金企業發行的各類金條，如龍鼎金、中金金條等。最小交易量為100克（目前折合近4萬元人民幣）。實物黃金有很好的抵禦通脹的作用，更適合那些希望長期保值、有真正提金需求的投資者，適闔家庭長線保值投資；手續費用一般在8~15元每克。

　　黃金T+D：有夜市，高風險高收益投資産品

　　2005年起，上海金交所推出了黃金T＋D交易品種，是黃金延期交收交易品種，以10%~15%的保證金方式進行交易，可以以小博大。買賣時間為早上10:00至淩晨2:30，夜市交易量最大。目前在廣州的手續費較低，為單向交易金額的萬分之十四。目前該産品在廣州的交易平臺為商業銀行與金交所黃金投資公司，屬於高風險投資産品，10倍放大虧損與收益。

　　金幣與紀念金條：以長線收藏為主

　　由於黃金價格飆升，國內收藏市場的黃金品種也隨之水漲船高，各大機構競相發售金條、金幣，其中的某些産品甚至成為了目前市場上升值最快的品種，比如生肖金幣、紀念金條。其實，金條、金幣仍屬於收藏品，投資價值偏重於長線“慢熱”；如果短時間內價格暴增，一般都是市場炒作，高臺跳水風險很大，比如2008年的奧運金幣與2010年的世博會金條。

　　中小投資者需要端正心態，逢低買進類似産品，長線收藏為主。

　　黃金期貨：手續費最低，但系統風險大

　　在中國期貨交易所平臺交易的黃金投資品種，交易手續與大豆、棉花沒有什麼差別，10%保證金制度，10倍放大風險收益，有做空機制。投資理念基本與黃金T+D産品類同，手續費用一般更低，至萬分之十以下。但鋻於期貨交易有交割日限定，容易大幅起落，系統風險更大，屬於超高風險投資。而且沒有夜市，不方便投資者跟隨紐約市場操作。

　　金飾：回購價格不如金條，價值側重消費

　　金飾屬於消費品範疇，除非是與其餘珠寶共同鑲嵌製作、出自知名工藝大師之手的名家之作，否則並無固定投資價值；我們看到，在舊金收購中心，舊金首飾的回購價格尚不如普通金條，投資性價比不高，中小投資者不需要考慮該領域。 (來源：廣州日報)