昨日兩市股指跳空高開，上證綜指開盤2534.57點，深證成指開盤11315.30點。早盤在煤炭股帶動下，向上補缺口，但由於市場人氣渙散，逢高拋盤涌現，股指快速下行。金融、水泥等板塊走勢疲弱，次新股題材和超跌反彈個股繼續走強。臨近尾盤，股指再度跳水。滬指收報2515.86點，跌幅0.73%，成交655.25億元；深成指收報11112.64點，跌幅1.67%，成交615.18億元。兩市個股漲少跌多，但題材股仍舊火爆。

　　尾盤縮量殺跌四大元兇浮現

　　昨日大盤衝高回落源於四大因素：

　　1、銀行間7天拆放利率突破4%，加息預期籠罩市場；2、系統性重要銀行資本缺口5年內超4000億元，加劇市場資金面的緊張狀況；3、證監會徵言轉融通，個股賣空時代叩門，賣空時代來臨，這放大了市場的做空情緒；4、外圍市場繼續重挫，加劇了本來就疲弱的A股走勢。

　　基本面分析：鋻於經濟面和資金面脆弱局面，央行在加息上猶豫不絕，但為了調控通脹，不排除會突然出臺相關政策。只要CPI居高不下，資金面就將持續緊張；上市銀行未來融資壓力將長期制約A股資金面。轉融通制度推出對市場會有短期影響，但不會改變股指長期運行趨勢。

　　由於轉融通帶來資金及籌碼，加之股指期貨存在，短期市場多空或有較強對抗，股指會有較大幅度波動，但此後市場各方將進入平衡期。

　　後市展望：從技術上看，昨日大盤日K線收一根帶較長上影線的實體中陰線，顯示市場做多人氣不足，KDJ指標死叉，MACD向下擴散，短期止跌信號不明。

　　但昨日滬指成交量到達地量水平，説明市場拋盤逐步減少。地量之後出低價，大盤離底部應將不遠。建議投資者多看少動，控制好倉位，耐心等待市場見底信號，可關注超跌個股和績優次新股。

　　華訊投資

　　2500點下方可適當抄底

　　昨天市場成交量快速萎縮，顯示投資者不願大規模殺跌出局，如果短期沒有重大突發利空，市場有望進入築底期。當然，在外圍市場難以預測的情況下，A股市場的築底過程將變得更加複雜化。

　　根據國家信息預測中心預測，三季度GDP將下滑到9.2%，通貨增幅膨脹將回落至6.2%。照此數據看，8月份的通脹率將大幅回落，但目前我們還沒有看到這種跡象。近日，銀行間拆借利率大幅上升，預示著資金面進入緊張期。這是導致投資者信心脆弱的根本原因。

　　雖然利空存在，但其具有不確定性。在部分利空沒有兌現的情況下，市場將出現反彈。另外，技術上看，從2636點調整以來，2500點附近具有反彈的可能性。加上成交量大幅萎縮，市場更難再度大幅下挫。

　　總之，在周線5連陰的情況下，周線再度收陰的可能性不大。本週可能呈現先抑後揚走勢。投資者可以適當選擇業績增長良好的新興産業輕倉抄底。 倍新諮詢

　　中期見底信號短期有望出現

　　消息面上，利空方面，週五美股繼續暴跌，銀行間7天拆放利率突破4%，加息預期強烈，證監會徵信轉融通業務，個股開啟賣空時代；利好方面，央行密切關注民間借貸，規範理財産品，節能環保産業規劃即將出臺，證監會放緩新股審核節奏，拜登再給美債安全打保票。

　　技術面上，上證指數經前期反彈受阻回落後，昨日繼續延續回落趨勢，不過成交再度萎縮，MACD處於嚴重超賣區域。2437點依然是考驗上證日K線的重要支撐位；可喜的是，創業板指數近期依然表現強勢，目前還在箱體震蕩上沿，沒有絲毫回調之意；中小板走出回落縮量企穩之勢，5332點依然有比較強烈的支撐。

　　目前市場處於或上或下的重要選擇關口，向上走出一個雙底圖形，市場就開始明朗；向下破2437點重要支撐位，延續大C浪走勢，市場下跌空間就將再度拉大。此時散戶、機構在看不清楚方向的時候都表現得比較猶豫，做空做多都不輕易下手，市場成交量極度萎縮。但我們認為市場向上突破概率要大一些。

　　操作策略上，目前在市場還沒出現方向性信號之前，大的原則還是持貨觀望為主，不過短線可以適當參與創業板、次新股和重組題材類股票，但切不可盲目追高。中線重倉佈局中期機會還需等待中期企穩三大信號出現。 國誠投資

　　轉融通成利空應多看少動

　　證監會徵言轉融通，給市場傳達了明確信號。轉融通上馬勢必加大市場的流動性，一方面給市場帶來增量資金，但另一方面基金、保險、信託、社保基金、券商、集合資産管理計劃、企業年金、其他機構所持證券都可以作為融券來源，這無疑將增大市場供給，給市場帶來巨大的做空壓力。轉融通上馬具有兩面性，雖然當前市場總體估值處於低位，但是內憂外患之下轉融通將使做空動能或將成倍釋放，對市場的負面影響不可小覷。

　　盤面看，昨日藍籌股表現分化，題材股的活躍度則大幅降溫，市場人氣低迷。藍籌股方面，水泥、釀酒、玻璃、金融、有色板塊拖累指數，而石油、煤炭等板塊則對指數有一定的穩定作用，但相對有限。題材方面，昨日題材股總體表現弱勢，賺錢效應不突出，客觀上對指數構成一定的壓力。

　　總體來看，內憂外患依然困擾國內市場，尤其是轉融通的推出將改變市場的多空格局，其對市場的影響有待繼續消化，短期需謹慎看待。技術上看，經歷上週五的弱勢反彈之後，昨日滬綜指高開之後衝高回落，弱勢信號明顯。短線看，不排除滬綜指短線再破2500點的可能。操作上，當前投資者依然要將倉位控制在50%以內，多看少動，觀望為上。 世基投資