8月第一週，種業指數上漲11.96%，農業指數下跌0.21%，滬深300下跌6%。國泰君安證券表示：種子股在行業基本面空白期逆勢飄紅，是投資者獨立於經濟週期的策略選擇。

　　種子市場容量提升空間大

　　國泰君安證券日前發佈“種業行業專題報告：獨立於經濟週期的避險策略選擇”。報告稱：

　　近期種子股的上漲更多由非基本面推動，是投資者在獨立於經濟週期的避險需求推動下的策略選擇。從長期的行業邏輯出發，我們認為行業容量增長、大企業並購將成為種子行業主基調。

　　過去30年的經驗告訴我們，90%以上的糧食總産出增長貢獻來源於單産提高，而種業是提高單産的重要力量，種業對於糧食安全意義重大。

　　由於耕地有限，我國未來種子市場容量擴大來自兩個方面：一是商品化率提升———目前我國種子商品化大約在50%左右，遠低於發達國家80%-90%的水平；二是種糧比提高———目前我國種子價格與糧價之比平均約為5至8倍，遠低於發達國家20至25倍的水平。

　　2009年種子在糧食生産成本中僅佔5.6%，佔收入比例更低，靜態看5%的糧價上漲即可覆蓋種子價格翻倍。在近幾年農村勞動力短缺、種糧機會成本上漲的情況下，優質種子通過“高投入、高産出”模式維持其高價格，整體種子價格仍存上漲預期。

　　國泰君安證券認為：龍頭企業迎來黃金髮展期。該券商發佈的報告稱：國際種業巨頭的成長史就是並購史，未來我國行業準入、政策扶持等種業政策都將向大企業傾斜，在行業供需結構好轉、行業容量持續擴大的背景下，種業龍頭將迎來黃金髮展期。建議增持種業公司，推薦順序：敦煌種業、隆平高科、登海種業。其中，敦煌種業看點是低估值、高彈性、有安全邊際；隆平高科看點是新品種、價值營銷、資本運作。

　　油脂行業存在交易性機會

　　在農業板塊中，中金公司還建議把握油脂行業確定性機會。

　　該券商發佈的報告稱：

　　從供求關係演變趨勢來看，預計未來半年國內大豆庫存水平將趨於下降，有利於推動壓榨利潤持續回升。從歷史經驗來看，2008至2010年下半年大豆庫存水平都出現了下降趨勢，而同期大豆壓榨利潤也都出現了較大幅度的上升。所以下半年大豆壓榨利潤上升有著堅實的基本面支撐，並被歷史經驗證明為大概率事件。

　　食用油季節性需求旺季的來臨和下游小包裝油限價令解除為豆油、玉米油價格提升打開空間。生豬存欄量恢復、存欄結構中大豬比例上升以及肉類消費旺季來臨為豆粕帶來增量需求。在以上季節性和非季節性因素共同作用下，食用油和豆粕價格持續上漲可能性較大。

　　我們調研發現，中國玉米油總供應量潛力遠大於市場此前預期，玉米油市場發展潛力很大。在幾家龍頭企業的積極開拓下，中國玉米油行業將在未來3年進入快速發展軌道，因此西王食品和中國玉米油的股價驅動因素將不僅是小包裝玉米油漲價預期，還包括公司不斷快速增長的産品銷量，因此存在長期投資價值。

　　中金公司認為：在壓榨利潤上升週期中，東淩糧油的盈利水平受壓榨利潤增加和工廠開工率提高雙重推動，相對於上半年將會出現大幅增長，公司業績的巨大彈性成為股價交易性機會的催化劑。從歷史上壓榨利潤與公司股價走勢關係以及壓榨利潤波動規律來看，公司股價受益業績彈性的上行趨勢將至少持續到2011年底，存在明顯的中期交易機會。