　　[世華財訊]一、期貨行情回顧

　　鄭棉主力01合約開盤21550元，收盤報21485點，下跌0.79%。成交量為1191618手，持倉量減少3880手至598612手。

　　二、重要影響因素分析

　　消息面：在7月25日的會議中，印度棉花諮詢委員會（CAB）公佈了本年度（至9月30日）的最新産銷預測，指出本年度期末庫存為525萬包（89.3萬噸），2月份預測為275萬包（46.8萬噸），即調增42.5萬噸。預測本年度棉花總産為3250萬包（552.5萬噸），較上次預測調增130萬包（22.1萬噸）。紡織消費調減至少220萬包（37.4萬噸）至2360萬包（401.2萬噸）。

　　據華盛頓7月25日消息，美國農業部(USDA)在每週作物生長報告中公佈，截至7月24日當周，美國棉花生長優良率為29%，之前一週為28%，去年同期為68%。現蕾率為79%，之前一週為71%，去年同期為92%，五年均值為87%。結桃率為46%，之前一週為31%，去年同期為56%，五年均值為49%。

　　國內現貨市場：7月26日，中國棉花價格指數（CCIndex328）為20664，下跌211。現貨對9月的貼水為441元。7月26日中國進口棉價格指數（FC Index M）為133.55，下跌3.91。進口成本按1%關稅價21973元/噸，按滑準稅價格22402元/噸。

　　撮合交易：7月26日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交12720噸，較上一日減少40噸，訂貨量增加5700噸，累計訂貨97340噸。今日市場訂貨大增，下行震蕩。MA1109均價20006，下跌253元。

　　主力動向：據排名前十的持倉顯示，今日鄭棉總計合約排名前十多頭減倉4063手至115100手，空頭減倉3380手至195245手。凈空單80145手。今日主力多空都減倉，凈空單保持高位。

　　倉單變化：今日鄭州一號棉花倉單為434張，有效預報為351張。

　　三、技術分析

　　棉花01合約：今日收小陰線。盤中最高點21620，最低點21305。技術指標看，RSI和KDJ向下；MACD向上，紅柱變大。今日盤中窄幅震蕩，短期上漲動力不足。

　　四、投資建議

　　今日棉花再次下跌。雖然整體市場已經從昨日的大跌中出現了回暖，但棉花已經表現不佳。消息面上，優良率有所回升，對棉花期貨小幅利空。而印度調升産量預期，使得過剩情況可能更加嚴重。目前現貨需求不振，也是價格難以上漲的主要原因。目前撮合市場的價格已經全面接近19800的收儲價格，鄭棉或還有一個補跌過程，需要小心。操作上，鄭棉1201空單可以繼續持有，21700左右逢高加空。

　　（東興期貨張郡淩）

　　(趙志欣編輯)