信達國際 趙曦文

　　興達國際集團主要從事製造及分銷子午輪胎鋼絲簾和胎圈鋼絲，分別佔總銷售收入的92%和8%。上年度營業額同比增長40.5%，純利則增長44.5% 至7.92億元，但其中包括一筆出售風神輪胎股份的實現投資收益1.86億元，如扣除這筆收益及可換股債券公平值調整的虧損和非經營活動産生的凈外匯虧損，基本溢利增長約26%，主要因為毛利率由30.6%下降至30.1%，以及其他收入和政府津貼減少所致。

　　工信部于去年10月推出的輪胎産業政策規定中國的客車、重型 及輕型貨車輪胎的子午化率于2015年必須分別達到100%、90%及85%。客車輪胎的子午化率目前已經接近100%，但貨車輪胎的子午化率于去年約為 75%，意味未來5年仍有頗大增長空間。

　　集團的高毛利的新産品多晶硅切割鋼絲已于去年12月大量投産，預期今年生産量和銷售量將大幅增加。多晶硅切割鋼絲主要用於將多晶硅錠切割成多晶硅片，目前能生産這種産品的內地生産商為數不多，八成市場份額被比利時企業貝爾卡特囊括了。由於切割鋼絲與集團現有産品的生産程序相似，集團因而得享規模經濟效益、協同效應及提升成本效益，在價格上應具有一定競爭力。

　　股價近日顯著受壓，唯跌至保歷加通道底部現初步支持，加上14日RSI呈超賣，MACD線及訊號線所産生的“熊差”現收窄跡象，或利好股價短期反彈持續，建議投機性買入。

　　買入價：5.60元(上日收市價：5.77元)

　　目標價：6.15元

　　支持位：5.05元