中國國際期貨 孫建明

　　隔夜外盤走勢可謂冰火兩層天，因美元疲軟，nymex原油期貨8月合約上漲0.65美元，報收95.42美元/桶，LME基本金屬多數上漲，LME期銅上漲112美元，美國農業部公佈的棉花，玉米，小麥等種植面積超出市場預期，導致上述品種紛紛下挫，大豆種植面積雖然下降，但庫存增加，並在周邊農産品下跌的拖累下，CBOT大豆11月合約下跌11美分。早盤國內受中國製造業採購經理指數(PMI)下降至50.9影響，大多品種低後展開震蕩走勢，6月份 PMI環比回落1.1個百分點，創28個月以來新低。6月PMI走低主要是由於新訂單較大幅度下滑以及新出口訂單下滑所推動。從數據上看前者由5月的52.1降至50.8，後者由5月的51.1下滑至50.5，同時企業去庫存化明顯，6月份原材料庫存指數從5月份的49.5下滑至48.5，銷售增長也在減緩，産成品庫存指數由50.0上升至51.0， PMI數據的下降可能是中國經濟增長放緩的領先指標，目前市場博弈的是：為了防止經濟增長減緩過度，政策上放鬆調控的可能性是否會加大，這是值得我們關注的焦點。

　　操作策略：鋻於目前經濟形勢的複雜多變，商品市場走勢或是寬幅震蕩格局，建議投資者切勿追漲殺跌，但從美元指數的走勢上看，當前美元指數重回60天均線之下，並且形成小雙頭的形態的可能較大，因此美元如果下行還將提振商品走勢，前期持有的金屬多單謹慎持續。