回落了近3個月的票據市場利率在5月份迎來拐點。Wind數據顯示，長三角6個月票據直貼利率在5月中旬創出0.48%(月息，下同)的階段低點後重新走高，到6月27日已升至0.8%，逼近今年2月份0.85%的峰值。最近兩個交易日，該利率則一直穩定在0.8%水平。轉貼方面，6月29日6個月國股銀票轉貼利率月息為0.73%，同樣僅次於2月份部分時點，達到年內較高水平。

　　濰坊農信交易員展申鵬表示，市場資金和信貸規模是影響今年票據市場利率水平的兩個關鍵詞。一方面，受制于嚴格的規模控制，今年信貸資源十分緊張，中小企業被迫轉道借助票據融資，同時在持續壓縮票據規模之後，商業銀行票據額度也有所鬆動，從而帶來了票據市場供需兩方的重新活躍。數據顯示，今年5月份銀行短期貸款、中長期貸款均較4月下滑，但當月票據融資增加568億元，為連續第二個月正增長。另一方面，由於管理層持續回收流動性，資金成本不斷抬高，成為票據市場利率的另一大推手。目前來看，近兩個月票據市場利率重新大漲，即與銀行間市場流動性緊張存在直接關係。除此以外，加息預期也在票據市場利率上漲背後推波助瀾。

　　市場人士表示，跨過月末關口，資金面有望繼續緩解，預計票據利率將隨之出現一定的回落。但由於銀行規模壓力猶存，未來票據利率回落空間有限。